Gate Ventures週間暗号資産レポート（2025年10月27日）

TL;DR

• 金価格の急騰と米国債利回りの安定という乖離は、長期的なインフレおよび政策の信頼性に対する市場の確信を示しています。
• 今週の注目経済指標はFOMC決定、消費者信頼感指数、米国Q3 GDP速報値、コアPCE、個人所得・支出データです。
• 暗号資産市場は反発。BTCが5.45%、ETHが4.38%上昇し、BTC ETFへの流入は過去最高の4億4,600万ドル、ETH ETFは2億4,400万ドル流出。恐怖・強欲指数は51で中立、ETH/BTCレシオは0.0366（-0.98%）に低下。
• 暗号資産市場全体の時価総額は5.3%増加。小型銘柄が主導（+5.52%）。BaseエコシステムはAIエージェントやx402決済テーマの再燃で勢いを増し、$Virtualと$Clankerが上昇を牽引。
• トップ30トークンでは、GrayscaleのZcash Trust再開でZEC（+56%）が急伸。HYPE（+28%）は関連企業によるSECへの10億ドル規模のトークン取得申請で上昇。
• AaveはMaple担保資産統合、5,000万ドルの自社買い戻し提案、Stable Financeの買収を発表。
• CoinbaseはAI連携型暗号資産決済インフラをローンチ。
• Sparkは1億ドル分の米国債資金をSuperstateのUSCCファンドへ分散投資し、非相関型の利回りを追求。

マクロ概況

金価格の急騰と米国債利回りの安定という乖離は、長期的なインフレおよび政策の信頼性に対する市場の確信を示しています。

過去12カ月間で金価格は60%上昇し、過去最高値を更新しました。その間、主要通貨バスケットに対する米ドル指数はピークから10%下落し、低水準のレンジで推移しています。FRBの利下げが始まったにもかかわらず、米10年債利回りは大きく動かず、4.05%〜4.15%の範囲で横ばい。長期インフレ期待の主要指標であるT5YIEとT5YIFRは安定しており、FRBの2%目標付近で推移。金の高騰にも反応せず、ボラティリティは見られません。

資産価格の動きから見ると、金の上昇は米ドルの将来的な信用に対する不信任票ともいえます。市場は米国の高債務水準が最終的にインフレによって希釈されると見込んでいることが前提です。対照的に、米国債の安定は政策の信頼性への信任票です。暗黙的な長期インフレ期待は安定しており、市場はFRBがインフレ目標を維持できるか、または経済減速が価格上昇圧力を抑えると考えています。

今週、FRBは「データ依存型」のFOMC会合で政策金利を決定しますが、政府閉鎖の影響で公式データ発表が滞っています。CPIが市場予想を下回り、雇用市場も上昇力を欠いているため、市場は10月会合で0.25%利下げを完全に織り込んでいます。フェデラルファンド金利は3.75%〜4.00%に低下し、2022年末以降で最も低い水準となる見込みです。今週はGDPやPCEの公式発表が予定されていますが、政府閉鎖で欠落する可能性が高いです。ダラスとリッチモンドFRBの調査では、米経済は今四半期好調なスタートを切っています。（1, 2）

T5YIE・T5YIFR

DXY

米ドルは先週、CPIが予想を下回ったことでFRB利下げへの市場の確信が高まり、週間で小幅上昇しました。（3）

米10年債・30年債利回り

米国の短期・長期債利回りは先週もさらに低下。10年債利回りは火曜日に4.00%を割り込み、1年以上ぶりの終値最低水準となりました。（4）

金

金価格は先週2%以上下落し、8週連続の上昇が利確売りで途絶えました。CPIの軟化で金価格は4,100ドル付近で安定しました。（5）

暗号資産市場概況

1. 主要資産

BTC価格

ETH価格

ETH/BTCレシオ

BTCは5.45%上昇、ETHは4.38%上昇。現物BTC ETFへの流入は4億4,636万ドルで過去最高、ETH ETFは2億4,391万ドル流出。（6）

恐怖・強欲指数は中立の51となり、ETH/BTCレシオは0.0366へ0.98%低下しました。（7）

2. 時価総額全体

暗号資産全体の時価総額

BTC・ETH除く暗号資産時価総額

トップ10除く暗号資産時価総額

暗号資産市場全体の時価総額は5.3%増加。BTC・ETH除く市場は4.22%増。トップ10トークン除く市場は5.52%とわずかにアウトパフォームしました。

BaseエコシステムはAIエージェントローンチパッドの復活で活況を呈し、$Virtualや$Clankerが上昇を牽引。x402決済など新テーマも台頭しています。

3. トップ30暗号資産パフォーマンス

出典: Coinmarketcap・Gate Ventures、2025年10月27日現在

トップ30暗号資産は先週の下落から力強く反発。Zcash（ZEC）、Hyperliquid（HYPE）、Bitcoin Cash（BCH）が牽引しました。

$ZECが週次56%上昇し、Grayscaleの私募再開によるプレミアム拡大、Zcash Trustの認定投資家へのアクセス拡大が要因。（8）

$HYPEは28%急騰。DAT Hyperliquid Strategies Inc.がSECに最大10億ドル、1億6,000万株の資金調達申請を提出し、追加$HYPEトークン取得を目指したこと、Robinhoodへの上場も実現。（9）

4. 新規トークンローンチ

Limitless（LMT）は暗号資産価格予測に特化した予測市場プロトコルで、1Confirmation、Coinbase Ventures、Digital Currency Group（DCG）が支援しています。

プロジェクトはAerodromeで初期流動性を提供し、デビュー価格は0.80ドル、その後0.34ドルへ調整。分散型・高流動性のイベントベース取引とオンチェーン予測市場構築を目指し、暗号資産予測市場分野で新星として台頭しています。

APRO Oracle（APRO）はオンチェーンアプリ向けに高頻度・検証可能なデータフィードを提供する分散型オラクルネットワーク。Yzi Labs、Polychain Capital、ABCDE Capitalが支援しています。

APROは0.48ドルで上場、現在約0.38ドルで取引。BinanceやGateなど主要取引所に上場し、DeFi・AI統合型スマートコントラクトエコシステムのデータ信頼性や遅延性能向上を目指します。

主要暗号資産ハイライト

1. AaveがMapleのイールド資産統合、年間5,000万ドルの自社買い戻し提案、Stable Finance買収を発表

AaveはMapleのイールド資産（Plasma上のsyrupUSDT）統合、年間5,000万ドルAAVE買い戻し（プロトコル収益原資）、Stable Finance買収による消費者向けアプリ展開加速など、多方面で進展。Maple連携は安定的な借入需要と資本効率向上、買い戻しはAavenomics制度化、買収は流通拡大。今週の動きでAaveはDeFi最大級のクレジットハブとしての地位を強化。（10）

2. CoinbaseがAI連携型暗号資産決済インターフェースをローンチ

CoinbaseはPayments MCPをリリース。ClaudeやGeminiなどAIモデルがオンチェーンウォレットへアクセスし、暗号資産取引やステーブルコイン決済を自然言語で実行可能。Coinbase Developer Platformが構築、x402 Foundation（Coinbase・Cloudflare主導AI決済規格化イニシアティブ）のミッションを拡張。AIエージェントと分散金融の融合が加速し、Coinbaseは自律的な機械間決済インフラの中心となっています。（11）

3. Sparkが1億ドル分の米国債資金をSuperstate USCCファンドへ分散、非相関型利回りを追求

DeFiレンディング拠点Spark（Skyエコシステム）は、ステーブルコイン準備金のうち1億ドルをSuperstateのUSCCファンドへ配分。ファンドは暗号資産現物-先物ベーシストレードで利回り獲得。米国債利回りが6カ月ぶり低水準となる中、オンチェーンで初の政府証券分散投資を実現。Superstate CEOのRobert Leshner氏は「コンプライアンス対応・非相関型利回り」と評価、SparkのSam MacPherson氏は「規制利回り商品へのエクスポージャー拡大で準備金安定性向上」とコメント。（12）

主要ベンチャー投資案件

1. Turtleがオンチェーン流動性分配ネットワーク拡張のため550万ドル追加調達

オンチェーン流動性分配プロトコルTurtleは、Bitscale VCやTheia、Trident Digital、SNZ Holding、GSR、FalconX、Anchorage VC、Fasanara Capitalなどから追加で550万ドル調達し、累計資金は1,170万ドルに到達。ウォレット接続数は35万8,000超、ルーティング流動性は55億ドル超。新規資本でEarnインフラや統合拡大を加速し、Web3最大の流動性ハブの地位を強化します。（13）

2. Pave Bankが世界初のプログラマブル・フルリザーブ型デジタル資産銀行構築へ3,900万ドル調達

Pave BankはAccel主導、Tether Investments、Wintermute、Quona Capital、Helios Digital Ventures参画で3,900万ドルのシリーズA資金調達を実施、ジョージアでライセンス取得済み銀行業務を拡大。世界初の「プログラマブル」フルリザーブ銀行として、顧客が法定・デジタル資産をリアルタイム管理し、財務機能を自動化可能。規制銀行とオンチェーン金融の融合進展を象徴し、機関投資家向けステーブルコイン・プログラマブルマネーの導入を目指しています。（14）

3. HyperliquidベースのKinetiqが流動性ステーキング・機関向けDeFi製品拡大へ175万ドルシード調達

KinetiqはMaven11 CapitalおよびSusquehanna Crypto支援のもと、175万ドルシード資金を調達。HyperliquidのHyperEVM上で構築され、7月ローンチ以降TVLは16億ドル超、初日預入は4億6,000万ドル。kHYPEはHYPEステーキングとDeFi流動性維持を両立。Veda LabsのEarn VaultやiHYPE機関向けツールなどを統合し、Hyperliquid DeFiエコシステムの中核流動性・ステーキング拠点を目指します。（15）

ベンチャー市場指標

前週の成立件数は26件。Data分野が10件（38%）、Infraが9件（35%）、Socialが3件（12%）、Gamefiが1件（4%）、DeFiが3件（12%）。

週間ベンチャー契約サマリー 出典: Cryptorank・Gate Ventures、2025年10月27日現在

前週の公開調達額は2億8,800万ドル。成立件数のうち8%（2/26）は調達額非公開。最大調達はInfra分野の2億100万ドル。主な調達案件はPave Bank（3,900万ドル）、Sign（2,550万ドル）。

週間ベンチャー契約サマリー 出典: Cryptorank・Gate Ventures、2025年10月27日現在

10月第4週の週次資金調達額は2億8,800万ドルで、前週比-63%減。前年同時期比では+203%増。

Gate Venturesについて

Gate VenturesはGate.comのベンチャーキャピタル部門として、Web3.0時代の分散型インフラ・ミドルウェア・アプリケーションへの投資に注力。世界の業界リーダーと連携し、革新的なアイデアと実行力を持つチーム・スタートアップ支援を通じて、社会・金融の相互作用を再定義します。

Website | Twitter | Medium | LinkedIn

本コンテンツは投資勧誘・推奨を目的とするものではありません。投資判断は必ず独立した専門家の助言を得てください。Gate Venturesは、制限地域からのサービス利用を一部または全て制限・禁止する場合があります。詳細はユーザー契約をご確認ください。

参考文献:

1. S&P Global Weekly Ahead Economic Data, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-27-october-2025.html
2. T5YIE and T5YIFR, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=FRED%3AT5YIE
3. DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
8. Grayscale ZEC Trust, https://www.grayscale.com/funds/grayscale-zcash-trust?public
9. Hyperliquid Strategies Inc. Filing, https://x.com/Cointelegraph/status/1981171405996663131
10. Aave integrates Maple collateral, proposes $50M buybacks, and acquires Stable Finance, https://www.theblock.co/post/375577/largest-crypto-lending-protocol-aave-integrate-maples-yield-bearing-assets
    https://www.theblock.co/post/375911/aave-labs-acqui-hires-stable-finance-team-build-consumer-friendly-defi-apps
    https://www.theblock.co/post/375677/aave-dao-token-buyback-program-revenue-zeller-aci
11. Coinbase rolls out AI-to-crypto interface for agentic payments infrastructure,
    https://www.theblock.co/post/375791/coinbase-unveils-tool-ai-agents-claude-gemini-access-crypto-wallets
12. Spark diversifies $100M from Treasurys into Superstate’s USCC fund for uncorrelated yield, https://www.theblock.co/post/375980/defi-lender-spark-deploys-100-million-into-superstate-fund-to-diversify-revenue-as-us-treasury-yields-dip
13. Turtle secures $5.5M to scale its on-chain Liquidity Distribution Network, https://x.com/turtledotxyz/status/1980267586584543711
14. Pave Bank raises $39M Series A to build the world’s first programmable, full-reserve digital asset bank, https://www.theblock.co/post/375874/tether-joins-39-million-funding-round-in-programmable-pave-bank
15. Hyperliquid-based Kinetiq raises $1.75M seed to expand its liquid staking and institutional DeFi products, https://x.com/KinetiqFND/status/1981005145908392376