ブータン政府は、ビットコインで$27 百万ドル相当を移動し、価格回復にもかかわらず、2026年の売却傾向を継続しています。

ブータン王国政府は2026年3月17日に約375BTC（約2700万ドル）を移転し、最近数週間で最大の単日取引となった。これは2026年の売却傾向の継続で、総流出額はすでに4000万ドルを超えている。

これらの取引には、新規アドレスへの大規模な送金と、シンガポールを拠点とする暗号資産取引会社QCP Capitalに関連付けられたウォレットへの20.5BTC（150万ドル）の送金が含まれ、構造化された売却であり、一括売却ではないことを示唆している。ブータンは依然として約5400BTCを保有しており、これは主に水力発電を利用した国家支援のマイニング事業を通じて蓄積されたものである。

これらの移転は、ビットコイン価格が75,000ドルに回復し、2か月ぶりの高値をつける中で行われた。これは、新たな米国ETFの流入や大口投資家の活動によるものと考えられる。

最新の移転詳細

取引の内訳

オンチェーンデータによると、2026年3月17日に複数の調整された取引が行われた。

• 二つの大規模送金：新規作成されたアドレスに送金され、過去の取引履歴はない。
• QCP Capital関連の送金：20.5BTC（150万ドル）が、既知のマーケットメイカーに関連付けられたウォレットにルーティングされており、2026年2月にブータンがQCPを通じて700万ドル分のビットコインを売却したパターンと類似している。

これは、最近の活動を超える、ブータンの最大の単日動きであり、2026年3月初旬の約175BTC（1200万ドル）の一括売却を上回っている。

構造化された売却パターン

この取引パターンは、緊急の清算ではなく、意図的な財務管理を示唆している。ブータンは、通常、5百万ドルから10百万ドルの範囲でコントロールされたバッチでビットコインを売却し、市場への影響を抑えてきた。特に2025年9月中旬から後半にかけて、売却が集中した時期があった。

QCP Capitalを相手方として利用することは、過去の取引とも一致している。2026年2月には、同様の取引が行われ、その後700万ドルの売却がQCPに対して行われており、同社がブータンの暗号資産収益化戦略における定期的なパートナーとなっていることを示している。

2026年の売却傾向

年初からの流出額

2026年1月以降、ブータンはビットコインを総額4000万ドル以上移動または売却しており、通常は小規模な定期的バッチで行われている。月曜日の2700万ドルの移転は、その規模と頻度の両面で大きな加速を示している。

2026年の累積活動

利用可能なデータによると、ブータンの2026年の流出額はすでに4250万ドルを超えている。これは、過去1年間にわたって確立された定期的な売却パターンに続くものであるが、最近の移転規模は著しく増加している。

背景と潜在的動機

半減期後のマイニング経済

2024年4月のビットコイン半減期により、マイニング報酬は6.25BTCから3.125BTCに減少し、運用の収益性に大きな影響を与えた。ブータンのような国家支援のマイナーは、公共サービスの資金調達のために安定した収益源に依存しているため、早期に採掘したビットコインから利益を実現する圧力が高まっている。

一部の世界的なビットコインマイナーは、マージン圧縮に対応して計算能力を人工知能やデータセンター運用にシフトしており、ブータンもデジタル経済の拡大の一環としてこの戦略を検討している可能性がある。

公共財政との連携

ビットコイン売却の収益は、ブータンの医療、環境プログラム、政府職員の給与などの資金源として歴史的に利用されてきた。これは、同国の暗号資産戦略がイデオロギー的な投機ではなく、基本的な公共財政に根ざしていることを示している。

ブータンのアプローチは、市場購入や押収によるビットコインの蓄積を行う国々とは異なる。安価な水力発電の余剰電力を利用してマイニングを行い、価格が良好なときに売却し、その収益を運営資金に充てている。

ゲレフィュ・マインドフルネスシティ開発

ブータンは、王が主導するゲレフィュ・マインドフルネスシティ特別行政区の開発を進めている。この都市はインド国境近くに位置し、シンガポールの会社法を法的枠組みとして採用し、20年間の自治権を持つ独立した司法制度を設立し、インフレや通貨価値下落に対抗するための戦略的準備資産としてビットコインを決済システムに組み込む計画だ。

インドは、アッサムとゲレフィュを結ぶ二つの鉄道路線に約4億3400万ドルを投資しており、これはブータンの歴史上初の鉄道となる。地域の支援も強い。

国のビットコイン保有状況

現在の保有量

ブータンは現在約5400BTCを保有しており、その価値は約3億7400万ドルと推定される。これにより、ブータンは世界で7番目に大きな主権ビットコイン保有国となっている。米国（328,372BTC）や他の少数の国々に次ぐ規模だ。

蓄積の歴史

ブータンは2019年に国家支援のビットコインマイニングを開始し、豊富な水力発電インフラを活用した。夏季には川の流れが速く満ちており、水力発電所は余剰電力を生み出す。これを無駄にせず、マイニングに充て、数年で約13,000BTCを生産した。

このポートフォリオは、国家の主権資産基金であるドゥルク・ホールディング＆インベストメンツ（DHI）が管理しており、イーサリアムやその他のデジタル資産も少量保有している。

ピーク時の保有量との比較

2025年7月の移転後、ブータンは1万1000BTC以上を保有し、その価値は14億ドルを超え、当時の国内総生産（GDP）の約40％に相当した。その後、定期的な売却とビットコイン価格の下落（119,000ドルから）により、保有量と資産価値は減少している。

市場への影響

市場への影響は限定的

2700万ドルの移転は、ビットコインの一日の取引量（通常200億から300億ドル）に比べて小さく、即時の市場への影響は限定的と考えられる。ブータンの売却は、コントロールされたバッチで行うことで、価格への大きな影響を避けてきた。

タイミングの考慮

この売却は、ビットコインが75,000ドルに回復し、2か月ぶりの高値をつけたタイミングと一致している。新たな米国ETFの流入や大口投資家の活動もあり、市場の強気シグナルが再燃している。ブータンは、2月から3月の価格回復後の好調な市場状況を利用している可能性がある。

よくある質問

2026年にブータンはどれだけのビットコインを売却したのか？

2026年1月以降、ブータンは総額4000万ドル以上のビットコインを移動または売却している。3月17日の約375BTC（2700万ドル）の移転は、最近の最大の単日動きであり、年初からの流出額は4250万ドルを超えている。

なぜブータンは価格回復にもかかわらずビットコインを売却し続けるのか？

いくつかの理由が考えられる。2024年4月の半減期後にマイニング経済が逼迫し、ブロック報酬が減少したことで収益性が圧迫されていること。ビットコイン売却の収益は、医療や環境プログラム、政府職員の給与などの公共財政に充てられてきたこと。さらに、戦略的な財務管理の一環として、価格が回復したときに利益を確定し、長期的な価値保持よりも短期的な収益化を優先している可能性もある。

ブータンは今どれだけのビットコインを保有しているのか？

ブータンは現在約5400BTCを保有しており、その価値は約3億7400万ドルと推定される。これは、国家支援のマイニング事業を通じて蓄積されたもので、ドゥルク・ホールディング＆インベストメンツ（DHI）が管理している。