BitFuFu 2025 Financial Results Released: Cloud Mining Revenue Surges Nearly 30%, Bitcoin Mining Cost Per Unit Skyrockets to Over $77,000, Significantly Impacting Profits

NASDAQ上場のマイニング企業BitFuFu（NASDAQ: FUFU）は、2025年未監査の年間財務報告を3月20日に発表しました。データによると、クラウドマイニング事業の堅調な成長により、2025年の総売上高は4億7580万ドルとなり、前年同期比2.7％増加しました。しかし、デジタル資産の公正価値の減損とマイニング設備の減価償却により、同社の2025年純損失は5740万ドルに達し、2024年の純利益5400万ドルと対照的です。 （前提：ビットコインのマイニング難易度は「15％上昇」し、中国の規制以来最大の上昇を記録、マイナーは収益と損失の狭間で苦闘中） （背景補足：ビットコインのマイニングは電力を食う怪獣ではない！Paradigmの研究によると、全世界のエネルギー消費の0.23％に過ぎず、AI時代の電力網の安定化装置として逆に重要）

ビットコインマイニング企業およびクラウドマイニングサービスのBitFuFu（NASDAQ: FUFU）は、米東時間の3月20日に2025年未監査の年間財務実績を正式に発表しました。

この財務報告は、現在のビットコインマイニング業界の「二つの顔」を明らかにしています。一方では、顧客に計算能力を提供するクラウドマイニング事業が好調に推移しています。もう一方では、自社運営のマイニングコストと収益性が厳しい市場圧力に直面しています。

クラウドマイニングが収益の柱に、総ハッシュレートは26.1 EH/sに到達

収益面では、BitFuFuの2025年の総売上高は4億7580万ドルで、2024年の4億6330万ドルからわずかに2.7％増加しました。

成長の主な原動力は「クラウドマイニングソリューション（Cloud Mining Solutions）」です。同部門の売上は前年比29.4％増の3億5060万ドルに達し、全体の73.7％を占めています。BitFuFuの会長兼CEOのLeo Luは声明で、2025年もクラウドマイニングプラットフォームの拡大を継続し、管理する総マイニングハッシュレートを26.1 EH/sに引き上げたと述べています。

黒字から赤字へ、5740万ドルの純損失、自社マイニングコストは急増

売上高は過去最高を記録したものの、BitFuFuの収益性は大きな逆風に直面しています。財務報告によると、2025年の純損失は5740万ドルに達し、2024年の純利益5400万ドルと大きく乖離しています。調整後EBITDA（非GAAP指標）も、前年の1億1790万ドルから830万ドルに急落しています。

大きな損失の主な原因は以下の通りです。

• デジタル資産の減損： 報告期間中のビットコイン価格下落の影響で、同社は3,280万ドルのデジタル資産および売掛金の非現金公正価値損失を計上。
• 自社マイニング収益の急減： 自社マイニングの収益は2024年の1億5750万ドルから6,310万ドルに激減。これは、世界的なネットワーク難易度の上昇により、TH/sあたりの1日あたりのビットコイン収益が52.1％低下したことと、同社が自社マイニングに割り当てるハッシュレートを47.4％削減したことによる。
• マイニングコストの高騰： 2025年、BitFuFuの自社マイニングによる1枚のビットコインあたりの平均コストは77,573ドルに跳ね上がり、2024年の47,496ドルから大きく上昇。

資産保有状況については、2025年12月31日時点で、BitFuFuはビットコインを1,778枚保有し、前年度比3.4％増加しています。現金およびデジタル資産の合計残高は1億7710万ドルで、前年末とほぼ変わりません。