デジタル資産セクターが成熟するにつれ、そのエコシステム内の議論はもはやこれらの新しい投資手段が従来の金融（TradFi）を追い出しているかどうかに焦点を当てていません。「私たちか彼らか」という議論から進展し、古い金融と新しいフロンティアの融合を促進し、ブロックチェーンを舞台としています。
トークン化された株式は、古い世界と新しい世界の両方の良さを兼ね備えているため、大きな注目を集めています。これらは、ブルーチップ株の規制上の重みと実績を内包しつつ、分散型金融（DeFi）の境界を越えた広範なアクセス性と高速インフラの恩恵を受けています。
この記事では、従来の株式とそのトークン化された対応物について深掘りし、トークン化された実物資産（RWA）の市場拡大の中での成長可能性を探ります。また、セクターで注目されている主要な証券トークンも紹介します。
ADVERTISEMENT## 株式とは
このトピックの文脈において、株式は企業の所有権またはシェアを表します。米国証券取引委員会（SEC）などの証券委員会は、米国最高裁判所の画期的なハウイーテストの基準に基づき、「投資契約」の要件を満たすため、従来の株式を規制しています。
本質的に、株式は共通の事業に資金を投資する手段です。投資家は、企業の努力に基づき利益を得ることを期待して購入します。したがって、これらはすべて証券のカテゴリーに属し、発行者には透明性と投資家保護のための厳格な開示と財務報告義務があります。
ニューヨーク証券取引所（NYSE）やナスダックのような中央集権型取引所は、固定された営業時間と決済サイクル内での取引を促進します。これらは通常、譲渡代理人、清算機関、中央証券保管所（CSD）などの仲介者に依存しています。これらの機関は取引と決済を検証し、所有権を追跡するために中央台帳に記録します。
ADVERTISEMENT## トークン化された株式
米国市場は2024年5月にT+1（1日後決済）サイクルに移行し、投資家の長期待機リスクを軽減しました。資本市場では時間は金なりであり、機会は長く続きません。
しかし、アップグレード後も、従来の株式市場はデジタル資産のアトミック決済と比べて時代遅れに見えました。その結果、いくつかの取引所は効率性を高め、投資家のT+0（即時決済）、24時間取引、より広範なアクセス性への需要に応えるために、オンチェーンへの移行を始めています。
トークン化された株式は、従来の証券の限界を拡大する解決策を提供します。これは、企業の株式のデジタルツインとして機能するデジタルトークンを作成するプロセスです。仲介者の削減によるアクセス性と効率性の向上に加え、株式の部分所有を可能にし、投資のハードルを下げます。
最近、SECと商品先物取引委員会（CFTC）は、トークン化されたRWAの監督において協力することで合意しましたが、証券として分類されるものは引き続き前者の専属管轄下にあります。
RWAは株式のトークン化に多くの道を提供しています。これまでのモデルは以下の通りです。
ネイティブ発行のトークンは非常にシンプルです。企業は直接株式をデジタルトークンに変換し、各資産を元の株式の表現にします。
これらのトークンは仲介者やラッパーを通さずに発行され、ブロックチェーン自体が検証し、所有権記録の主要な参照となります。証明書は必要ありません。
これらのトークンは、株式の法的重みを完全に持ち、保有者に投票権や配当請求権を付与します。
このモデルは最も一般的な株式トークン化の標準です。規制された金融機関やラッパープロバイダーが、実際の株式を購入し、従来の証券会社口座やCSDに保管します。その後、Underlying株式の価格を反映した1:1のトークンをブロックチェーン上で発行します。
投資家は、株式のカストディアンに対して契約上の請求権を持つだけであり、企業の株主総会に直接参加できるわけではありません。
合成株式は、オンチェーンの差金決済契約（CFD）として機能します。トークンは価格オラクルを参照して株式のリアルタイム価値を追跡します。一方、発行者はスマートコントラクトを通じて他の暗号資産で過剰担保を行い、各トークンの価格を維持します。
トークン保有者も、所有権や配当請求権を持ちません。
2026年3月21日時点で、RWA市場は約7154億ドルの価値があり、RWA.xyzのデータによると、トークン化株式は9億1600万ドルの市場シェアを占めており、3年前の549万ドルから大きく成長しています。
RWA市場価値（出典：RWA.xyz）トークン化株式は、68,976の月間アクティブアドレスと190,260の保有者を持ち、30日間の転送量は約23.5億ドルに達し、市場の勢いが持続しています。
Web3の専門家であるTiger Researchは、規制の明確化と成熟したインフラにより、トークン化株式市場は2030年までに1.34兆ドルの産業に膨らむと予測しています。
市場価値の面でリードしているプロジェクトは次の通りです。
米ドルのステーブルコインUSDCを発行するCircleは、Ondo Finance（ONDO）プラットフォームを通じて株式を直接トークン化し、米国以外の小売・機関投資家への提供を拡大しています。CRCLクラスA普通株と同じエクスポージャーを持ち、配当再投資機能もあります。
ティッカーCRCLonでトークン化されており、総価値は約9481万ドル、月間転送量は4億ドルです。現在、BNBチェーン（BNB）、イーサリアム（ETH）、ソラナ（SOL）で取引されています。流通量は748,451.76ユニットです。
Exodus MovementのEXODは、Securitizeプラットフォーム上でネイティブに発行されたクラスA普通株です。総価値は6631万ドル、流通供給量は898万5千ユニットで、アルゴランド（ALGO）ネットワーク上で取引されています。
この発行体はDeFiに焦点を当てたフィンテック企業で、デスクトップとモバイル向けのセルフカストディアル暗号ウォレットで知られています。
CircleはxStocksプラットフォームを通じて株式のトークン化バージョンも発行しています。ネイティブ発行のトークンは、イーサリアム、ソラナ、Mantle（MNT）チェーンで合計383,907.42ユニットが流通しています。
CRCLxの時価総額は4838万ドル、月間転送量は1億7104万ドルです。
TSLAxは、電気自動車メーカーTeslaのTSLA普通株を基にしたラップされた完全担保のトークンです。xStocks上でデジタル化されたこの資産は、128,763.96ユニットの流通供給と、総評価額は4738万ドルです。
Teslaのトークン化株式は、イーサリアム、ソラナ、BNBチェーンで取引可能です。
トップトークン化株式（出典：RWA.xyz）## 結論
トークン化された株式はもはやニッチな実験ではありません。わずか数年で、透明性の高い公開台帳とTradFiの法的確実性を備えたグローバルな24時間資本市場の触媒となっています。これらはオンチェーン上でグローバルな金融を再構築し、所有権のルールを書き換えています。
