ビットコイン（BTC）は新しい週の始まりに、金の急落と投資家の$50,000待ちの中、再びマクロ経済リスクに直面しています。
BTCの価格動向は週末に重要なトレンドラインを下回り、投資家は早期の反発以上の動きは見込めないと見ています。
価格はますます1月のベアフラッグを繰り返しているように見え、今や新たな数年レベルの安値を目指す展開となっています。
金はテクニカル的なベアマーケットに入り、イランの緊張が続く中、原油は$100に回復しています。
投資家は2026年のFRBの利上げを見据え始めていますが、歴史はリスク資産に一定の安心感をもたらす可能性も示唆しています。
ビットコインの長期保有者は3月を通じて損失を出しながら売却を続けています。
ビットコインの週次終値は200週移動平均線を割り込み
厳しい週末を経て、ビットコインはサポートラインの回復に苦戦し、TradFi（伝統的金融）トレーダーが週の始まりに戻ってきました。
TradingViewのデータによると、週末の終値は約$67,400まで下落し、重要な200週指数平滑移動平均線（EMA）を下回りました。
以前の分析では、200週EMA（現在$68,300）を上回る終値が今後の投資家保護の鍵とされていました。
_BTC/USD 1時間チャート、200週EMA表示。出典：Cointelegraph/_TradingView
日曜日に公開されたCrypNuevoの最新X分析では、市場は地政学的リスクに引き続き左右されると予測しています。
「今後1ヶ月もこのレンジ内にとどまる気がします」と彼は要約しました。
「来週、紛争の激化（不確実性）が見られる可能性があり、その結果、レンジの底値付近への再訪が起こるかもしれません。そこには興味深い4時間の長いヒゲも残っています。」
BTC/USDT 4時間チャート。出典：CrypNuevo/X
CrypNuevoは、2月初旬に見られた$60,000未満のスイング安値に言及しました。
「短期足では、来週$65,000への価格回転を期待しています」と彼は続けました。
「週初に一時的に上昇圧力がかかれば、$70,000付近でポジションを取るのも良いでしょう。ただし、慎重に。$71,000を超える受け入れは無効となり、$73,000-$74,000までロングします。」
Crypto liquidation（清算）履歴（スクリーンショット）。出典：CoinGlass
CoinGlassのデータによると、月曜日までに24時間で4億ドル超の清算が行われ、流動性は価格の上に積み上がっています。
流動性が価格の上にあるため、トレーダーのCastillo Tradingはショートスクイーズの可能性を見込んでいます。
「ここからのリスクリワードは上向きに合理的だと思います。$67,200以下に少し下がる可能性もありますが、それでも賭ける価値はあると思います。#Bitcoin」
— Castillo Trading (@CastilloTrading) 2026年3月23日
最新の価格動向について、オンチェーン分析プラットフォームCryptoQuantは、週末の下落ボラティリティは特に異常ではないと示唆しています。
「週末は機関投資家の参加が大きく減少し、スポット需要、特にETFの資金流入はほぼ停止します。その結果、市場はデリバティブのポジションや短期流動性に依存しやすくなります」とXWIN Research Japanは「QuickTake」ブログで述べました。
「流動性の低下は価格感応度を増大させます。注文板が薄くなると、小さな売り注文でも大きな価格変動を引き起こしやすくなり、ストップロスの発動や清算イベントを誘発します。」
BTCの日曜日の価格動向（スクリーンショット）。出典：CryptoQuant
XWINは、週末の価格動きは「トレンドの継続や反転のシグナルと解釈すべきではない」と強調しています。
投資家は1月のベアフラッグ崩壊の再現を警戒
ビットコインの強気派にとって、今週すでにリスクが繰り返される可能性があり、前回と同様に弱気派が優勢になっています。
懸念されているのは、日足チャートに現在進行中のもう一つのベアフラッグパターンです。
ここでは、マクロの下降トレンドが一時的なリリーフによって逆転したように見えますが、その後価格はフラッグの下限を割り込み、下降トレンドは新たな安値へと続きます。
Cointelegraphによると、トレーダーは長らく1月に完成した最初のベアフラッグの後、その二次的なパターンとその結果について警告してきました。
$BTCは上昇ウェッジ内に圧縮しています。
価格は$66Kのサポートと$76Kのレジスタンスの間で巻きついており、この範囲からのブレイクアウトが次の大きな動きを決めるでしょう。 pic.twitter.com/NZG3lrJ9qw
— Gerla (@CryptoGerla) 2026年3月20日
「ほぼ全く同じです。ベアフラッグの崩壊とリテスト、上昇時の出来高も少ない」と、トレーダーのRomanは先週、BTC/USDが6週間高値の$76,000に達した後にXのフォロワーに語りました。
週末後、トレーダーのJelleはさらに進めて、すでにサポートを割っていると示唆しました。
「もしあなたが強気派なら、今週のスタートは良くないですね。ここで1、2日調整し、未タッチの安値を狙うのもありです」と警告しました。
BTC/USDチャート。出典：Jelle/X
土曜日、取引リソースMaterial Indicatorsの共同創設者Keith Alanは、ベアフラッグの下抜け目標は$50,000以下になる可能性を示唆しました。
これは、このベアフラッグからの測定された下落のターゲットと一致します。 pic.twitter.com/oWI7NvbeZ5
— Material Indicators (@MI_Algos) 2026年3月21日
金はイランの原油問題でベアマーケットに
中東を中心とした世界的なエネルギー危機の悪化は、今週すでにリスク資産や安全資産に新たな打撃を与えています。
アジア株式市場は初取引で大きく下落し、金と銀も売り圧力にさらされました。ビットコインもこれに続き、週末の週次終値に向けて2週間ぶりの安値をつけました。
コメントした取引リソースのThe Kobeissi Letterは、金の下落は大口の市場参加者の清算を示している可能性があると指摘しています。
「価格の断続的な動きは、市場の大口プレイヤーが清算されている兆候かもしれません」とXのフォロワーに語りました。
Kobeissiはまた、米国の10年国債利回りの上昇が「さまざまな資産クラスに重しをかけ始めている」と付け加えました。
「これにヘッドライン疲れや市場の流動性の断片化を加えると、両方向のギャップはますます拡大しています」と述べました。
「今、金属市場で何か大きな動きが起きています。」
1週間チャートのXAU/USDと50EMA。出典：Cointelegraph/TradingView
史上最高値から20%以上下落し、XAU/USDは正式にベアマーケット入りし、$4,099/オンスの局所安値を記録しました。これは2025年11月以来の水準です。
一方、原油はホルムズ海峡の流れの不確実性が続く中、$100超えを維持しようとしています。
定期ニュースレター「The Market Mosaic」では、取引リソースのMosaic Asset Companyが、今後の米国インフレ指標への影響について強調しました。
「原油価格はヘッドラインインフレと直接連動しており、1バレルあたり$10の上昇はインフレを0.20%以上押し上げる可能性があります。中東の紛争勃発前から、インフレがすでに高まる兆候が見られます」と指摘しました。
WTI原油の1日チャート。出典：Cointelegraph/TradingView
ハト派的なFRBの姿勢にもかかわらず、リスク資産への期待は残っています
今週は重要なインフレ関連の経済指標は少なく、失業保険申請件数やS&PのPMI（購買担当者景気指数）が中心です。
最近数ヶ月、暗号資産はPMIの発表に敏感に反応しており、米国の製造業は数年ぶりに回復基調にあります。
一方、イラン戦争の影響も高まっており、先週のFRB会合ではハト派的なトーンが示されました。
金利を据え置いた後、ジェローム・パウエル議長は、インフレの進展次第で金融緩和の可能性が左右されると述べました。
「その結果、市場は金利引き下げの見通しを急速に再評価しています」とMosaic Asset Companyはコメントしています。
「市場が示す確率は、1年以上利下げが見込めないことを示していますが、別の重要な指標は利上げの可能性を示唆しています。」
_連邦準備制度の目標金利予測（スクリーンショット）。出典：CME Group _FedWatch Tool
この慎重な姿勢は、米国労働市場の状況悪化にもかかわらず維持されました。
しかし、過去のパターンの繰り返しによるリスク資産の回復の可能性もあります。Cointelegraphは、暗号資産と株式の相関関係が最近強まっていると報じています。
「市場の状況とセンチメントは、S&P 500の上昇を支える方向に進化しています。同時に、主要な地政学的イベント周辺の市場動向の歴史的前例も、株式市場のリバウンドを示唆しています」とMosaicは続けました。
Kobeissiも同様の見解を示し、「株式やオプションの取引活動が急増し、先週の大規模なオプション満期イベントで資本が解放された」と報告しています。
「金曜日の取引量は、米国株、指数、ETFに関連する約$5.7兆のオプション満期によって増幅され、少なくとも30年ぶりの3月のトリプルウィッチングを引き起こしました」とXに投稿しました。
「満期を迎えたオプションの膨大な取引量により、数十億ドルの資本が解放され、今週の市場変動を大きく左右する可能性があります。さらなる市場のボラティリティに備えましょう。」
S&P 500 ETFの取引量とチャート。出典：The Kobeissi Letter/X
ビットコインの長期保有者は損失を出して売却
ビットコインの長期保有者（LTH）は、現在の水準で圧力を感じており、レンジ底値との再戦なしでも売却を続けています。
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CryptoQuantの調査は、「放出利益比率（SOPR）」指標から「降伏（キャピチュレーション）」の兆候を示しています。これは、オンチェーンのコインが以前の取引時より高値または安値で動いているかを測るものです。
SOPRが1未満の場合、流通している供給（この場合は長期保有者の所有分）が総じて損失を出して動いていることを意味します。
「3月11日、ビットコインの長期保有者SOPRは0.64に下落し、長期保有者はコインをコストベースに対して36%の損失で売却していることを示しています。これは最近の月で最も極端なLTHの降伏値の一つです」とThe Enigma Traderはコメントしています。
「この値が1.0を大きく下回ると、忍耐強く信念を持つ保有者さえも市場から排除されつつあることを示し、市場の本当の恐怖の兆候です。」
Bitcoin LTH-SOPRチャートと30日SMA。出典：CryptoQuant
30日移動平均のLTH-SOPRは依然として1未満であり、大量のBTCが取引所から離脱している潜在的な蓄積トレンドも示唆しています。
「一つの解釈としては、3月10日から20日にかけて長期保有者が降伏している間に、別の層が静かに供給を吸収し、コインを取引所から移動させていた可能性があります」と続けました。
「分散と蓄積が同時に進行している、古典的なフェーズトランジションの準備段階です。」
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