SpaceX Rumored to File IPO Application as Early as This Week: $75 Billion Fundraising, Humanity's Largest IPO in Progress

米情報筋の報告によると、SpaceXは今週または来週中にSEC（米国証券取引委員会）にIPOの目論見書を提出し、評価額は1.5兆ドルから1.75兆ドルの範囲になる見込みです。資金調達目標の750億ドルを達成すれば、史上最大のIPOとなります。 （前回の概要：マスクはSpaceXの最大のIPO障壁を排除し、SECと和解し、EUの12億ユーロの罰金を支払った。私は黄仁勳を愛している、Nvidiaチップを引き続き買い漁る） （背景補足：OpenAIはSoraアプリの閉鎖を発表、ディズニーの10億ドルの提携案件は破談：ソーシャルプラットフォームの失敗により大きな失敗）

米情報筋の報告によると、SpaceXは最速で今週または来週中にSECにIPOの目論見書を提出し、1.5兆ドルから1.75兆ドルの評価額での上場計画を正式に開始します。ブルームバーグやロイターも後追いでこの情報を確認しています。

主幹事証券も軽視できない顔ぶれです：バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックス、JPMorgan、モルガン・スタンレーの四大投資銀行が共同でサポートし、上場予定は2026年6月です。

Starlinkが評価額の真の推進力

1.75兆ドルの評価額を分解すると、核心はStarlinkです。SpaceXはロケット打ち上げ事業も持っていますが、市場はStarlinkを収益の主力と見なしています。低軌道衛星群の規模拡大に伴い、Starlinkは規模化されたサービス提供能力を備えています。

2025年末には、Starlinkの世界的アクティブユーザー数は920万に達し、15ヶ月前の水準から倍増しています。2025年の年間売上高は100億ドル超となる見込みです。アナリストの2026年の予測範囲は159億ドルから240億ドルです。

SpaceXは今回、Starlinkを分割せずに全体として上場を選択しました。この決定は注目に値します。統一された構造は、高利益の衛星事業と重型ロケットの資本消費を一体化させており、投資家にはハイブリッドな企業体が提供されることになります。純粋な高倍率成長株ではありません。

市場がどれだけのPERを付けるかは、Starlinkが打ち上げコストをどれだけ早く薄められると信じるかにかかっています。

SpaceXの成長ドライブ

SpaceXのIPOのファンダメンタルズは堅実です：Starlinkのユーザー増加、年間売上100億ドル超、四大投資銀行の後押し。しかし、1.75兆ドルの評価額には、Starlinkの引き続き高速成長、マスクの政治的関係による継続的な契約プレミアム、打ち上げ事業のコスト曲線が予想通り低下するとの仮定が含まれています。

これらの仮定がすべて成立するかどうか、今後も注視していきましょう。