ウォール街の恐怖指数がホルムズの供給不安と原油価格ショックを背景に31に到達

CBOEボラティリティ指数は金曜日に31.05で閉まり、13.16%の単日上昇を記録し、ウォール街の恐怖指数は2025年末以来の最高値となりました。一方、金は1オンスあたり4,491ドル近くで推移し、銀は69.82ドルに回復しました。どちらも中東の紛争に関連する地政学的な不安に支えられています。

VIXが2025年以来の最高値にジャンプ

VIXはS&P 500オプション価格から導出され、今後30日間の期待ボラティリティを測定します。30を超える読み取り値は、トレーダーが短期的な大きな乱高下を織り込んでいることを示します。金曜日の31.05の終値は、3.61ポイントの上昇で、2022年以来最長となる25以上の連続週末終値を4回続けました。

オプション市場は、4月に向けての下落ヘッジの需要を反映して、オープンインタレストとスキューが高まっています。VIX先物はコンタンゴの状態にあり、トレーダーはボラティリティが減少するのではなく、持続すると予想しています。2026年4月の契約はその警戒感を反映しています。

CBOEボラティリティ指数 via tradingview.com。 ストレスの主な要因は、中東の継続的な紛争です。アメリカとイスラエルのイランに対する軍事作戦は、2026年2月末と3月初旬に激化し、ホルムズ海峡を通る約20%の世界の石油供給に対する懸念を高めています。

ブレント原油とWTIは、最近の取引で1バレルあたり99ドルから115ドルの範囲で推移しており、以前の120ドル以上からは下落していますが、依然としてかなり高い水準です。過去数日間の輸送パターンは、明らかな移動活動の不足を示しています。

高いエネルギーコストは、輸送、生産、消費者価格に影響を与えています。アメリカのインフレデータはエネルギー主導の上昇を示しており、連邦準備制度の今後の道筋を複雑にしています。2026年の利下げは以前より少なく見込まれており、最近の報告書では、JPモルガンのストラテジストは年末までに0.25ポイントの利下げを1回だけ見込んでいます。

フェドは明確な問題に直面しています。油主導のインフレは、金利を長く高く保つ必要があるかもしれず、これは歴史的に利回りを引き上げ、金にとっては複雑な環境を生み出します。安全資産需要は一方に引き寄せ、高い機会コストはもう一方に引き寄せます。今のところ、安全資産需要が勝っています。

金は3月末に4,400ドルから4,600ドルの間で取引され、2026年1月にシティグループが設定した5,000ドルの目標に近い水準を維持しています。その予測では、シティグループは持続的な安全資産需要、供給制約、地政学リスクを要因として挙げています。金の目標はまだ達成されていませんが、支持する条件は依然として整っています。

銀は遅れをとっています。今年の初めに90ドルから100ドル近くの記録を達成した後、銀は約69.82ドルに戻っています。産業需要の感受性や利益確保が価格に影響を与えています。シティグループの第1四半期末までに100ドルという銀の予測は実現しませんでしたが、現在のリスクオフ環境で金属は安定しています。

JPモルガンは現在の見通しを「待つ」および「長く高い」と表現しています。インフレは2.4%に緩和され、フェドの2%の目標を上回っていますが、労働市場は低い採用と低い解雇のパターンに留まっています。新しいフェド議長であるケビン・ウォーシュは5月に就任し、彼のコミュニケーションスタイルと政策シグナルが高い油価格に対する債券市場の反応を形作ります。

固定収入の投資家はすでに調整を行っています。フラットな利回り曲線と上昇するブレークイーブンインフレ率は、フェドが緩やかな緩和姿勢を維持しようとする中で、債券市場がより長期の高金利を織り込んでいることを示唆しています。戦略的石油備蓄の放出は、油価格に短期的な緩和を提供しましたが、根本的な供給懸念を解決していません。

株式市場は2026年3月に複数回の売却を吸収しました。品質への逃避パターン、すなわち資金が財務省証券、金、現金同等物に移動することは、2025年の関税ボラティリティを含む以前のリスクオフ期間を反映しています。3月初旬のVIXのインターデイ高は28から35の近くで、金曜日の終値の前に存在しており、このスパイクは孤立して現れたのではなく、時間をかけて形成されました。

歴史的に、30を超えるVIXのスパイクは、引き金となるイベントが迅速に解決されると短命です。もしアメリカとイランの外交協議が進展するか、ホルムズの交通が正常化すれば、ボラティリティは急激に収束する可能性があります。もし混乱が第2四半期に続けば、2026年の成長予測は下方修正され、高金利が尾部リスクではなく基本ケースとなります。

投資家は油の流れのデータ、連邦準備制度のコミュニケーション、およびホルムズの再開タイムラインに関する進展を注視しています。貴金属とボラティリティヘッジは、これらの質問が解決されない限り需要が続きます。

FAQ 🔎

• VIXの値が30を超えるとはどういう意味ですか？ VIXが30を超えると、オプショントレーダーがS&P 500の今後30日間における有意な予想ボラティリティを織り込んでいることを示します。
• なぜ2026年3月に金が4,500ドル近くなのですか？ 金は中東の紛争、石油価格のストレス、インフレ懸念から生じる安全資産需要により、1オンスあたり4,491ドル近くで推移しています。
• 連邦準備制度は2026年に金利を引き下げるのですか？ JPモルガンは年末までに0.25ポイントの利下げを1回見込んでいますが、油主導のインフレがその動きを遅らせる可能性があります。
• ホルムズ海峡はアメリカのインフレにどのように影響しますか？ 世界の石油供給のおよそ20%がホルムズ海峡を通過するため、そこでの混乱はエネルギー価格を押し上げ、アメリカの消費者価格に影響を与えます。