BRC-20 熱度衰退、なぜ MERL 価格は上昇傾向にあるのか？

2024年はビットコインエコシステムの熱狂が最も高まる年となる可能性があり、MERLもまたビットコインBRC-20エコシステムの初期代表的なトークンの一つです。そのナarrativeの基盤は、OrdinalsとBRC-20プロトコルのビットコインのプログラマビリティに関する探索的拡張に由来しています。

BRC-20ブームの初期段階では、MERLは単なる技術的差異だけで突出したわけではなく、早期の発行タイミング、コミュニティの拡散効率、市場のセンチメントの恩恵によって迅速に注目を集めました。根本的に見ると、MERLはBRC-20のナarrative段階における「感情と流動性の媒介者」に近く、既に明確な製品やアプリケーションの閉ループを形成した機能型トークンではありません。

しかし、BRC-20ブームが収束するにつれて、MERLの価格も影響を受けて下落しました。しかし、Gateプラットフォームの市場データによると、MERLは最低値の0.1ドル以下から、ここ数ヶ月で静かに0.46ドルまで上昇しています。MERLとは一体何なのか、再び台頭できるのか？

MERLの現状

現段階では、MERLのプロジェクトの発展は、典型的なBRC-20のパスウェイの特徴を示しています。

早期のコンセンサスは比較的早く形成されましたが、ナarrativeの冷却後は、新たな変数は相対的に限定的です。

技術面やアプリケーション層では、MERLは他のBRC-20トークンに比べて顕著に優れたインフラやプロトコル能力を形成しておらず、その価値は主に記号層と歴史的ナarrative層に留まっています。これはプロジェクトの「失敗」を意味するわけではなく、むしろエコシステムの恩恵に駆動された段階にとどまっており、製品駆動型ではないことを示しています。

市場の観点から見ると、MERLは今や市場によって再評価された資産の一つであり、その価格にはBRC-20の退潮後の冷静な予測が反映されています。

BRC-20エコシステムの全体的な現状

MERLにまだチャンスがあるかどうかを判断するには、まずBRC-20エコシステム自体を見る必要があります。

現実的には、BRC-20エコシステムは明らかに「爆発期」→「感情のピーク」→「急速な冷却」の段階を経ています。核心的な問題は、BRC-20プロトコル自体が資産の発行と記録の標準に偏っており、完全なプログラマブルな実行環境ではないことです。

これにより、いくつかの構造的制約が生じています。

一つは、アプリケーション層がEVMエコシステムのように迅速に拡大しにくいこと。

二つは、実際の使用シーンが不足し、取引行動が感情に大きく依存していること。

三つは、資産間の明確な価値層が欠如しており、長期的な保持が難しいことです。

ただし、BRC-20は「死んだ」わけではありません。むしろ、ナarrativeの主線から退き、ビットコインエコシステムの実験区の位置に戻ったとも言え、その価値は探索の意義や潜在的なアップグレードの道筋により多く見出されており、短期的な大規模アプリケーションではありません。

なぜMERLの評価は継続的に下方修正されるのか？

取引や市場構造の観点から見ると、MERLの価格が継続的に圧力を受けているのは、プロジェクト自体の否定だけでなく、複数の要因が重なった結果です。

第一に、ナarrativeの冷却による全体的な評価の回帰です。BRC-20が市場のコアテーマでなくなると、関連資産はすべて再評価されます。

第二に、資金の偏りが感情的になりやすいことです。MERLの早期参加者の中には、取引資金の比率が高く、流動性が低下すると価格も自然と支えを失います。

第三に、新たな期待のアンカーが不足していることです。重要なプロトコルのアップグレードやエコシステムの突破、明確なアプリケーションの実現がない限り、市場は高いプレミアムを再付与しにくいです。

MERLは再び台頭する可能性はあるか？

理性的に見ると、MERLの「再びの台頭」は不可能ではありませんが、その前提条件は非常に明確です。

一つは、ビットコインエコシステムの二次進化からです。将来的にビットコインのプログラマビリティ、実行層、資産ポートフォリオ能力に実質的な突破があれば、BRC-20やその進化版がナarrativeの中心に戻り、MERLは早期の代表的資産として再評価される可能性があります。

二つ目は、プロジェクト自体のポジショニングの変化です。MERLが単なる記号属性から脱却し、ツール型、プロトコル型、エコシステム協力型の役割に変われば、その価値論理も再構築され得ます。

三つ目は、市場の感情の純粋な回復です。ブルマーケット後期には、市場は「古いナarrative資産」の追い上げ取引を行う傾向があり、この種の相場は速く来て速く去ることが多く、長期的なロジックよりも取引の機会に偏りがちです。

まとめ

総合的に見ると、MERLはBRC-20の歴史と潜在的な弾力性の対象として理解されるべきであり、すでにファンダメンタルを通過した長期的価値プロジェクトではありません。

そのリスクは、ナarrativeへの依存度が非常に高いことにあります。一方、チャンスは、ビットコインエコシステムが再び市場の焦点となった場合、MERLが「再発見」される可能性を持つことにあります。

市場参加者にとって、MERLはむしろ感情サイクルの問題であり、ファンダメンタルの確実性の問題ではありません。この点を理解することは、「上がるか上がらないか」を単純に判断するよりも重要です。