Ethereum 最新進展與價格展望：ETH 能否再創歷史新高？

イーサリアム（Ethereum、ETH）は、第二位の暗号資産として、スマートコントラクトプラットフォームの代表であるだけでなく、分散型金融（DeFi）やトークン化時代の技術的基盤となっています。

最近のネットワークアップグレードの実施、機関資金の流動変化、市場のセンチメントの揺れに伴い、ETHの価格予想と動向が投資家やトレーダーの注目の的となっています。この記事では、技術進展、市場資金の流れ、主流の予測意見、今後の動きの論理について体系的に解説します。

01 イーサリアムの最近のアップグレードとエコシステムの進展

2025年以降、イーサリアムネットワークは重要なアップグレードを継続的に推進し、スケーラビリティとパフォーマンスの向上を図るとともに、Rollupエコシステムを支えるオンチェーン能力の最適化も進めています。最近の代表的な進展は、Fusakaアップグレードの成功と有効化です。公式情報によると、このアップグレードは指定されたエポックで成功裏に有効化され、新たに導入されたPeerDASメカニズムにより、Rollupデータのスループットが数倍に向上し、一連の底層プロトコルの最適化によってユーザー体験とネットワーク全体の効率も向上しています。同時に、このアップグレードは将来的なLayer 1のガス上限引き上げなどの拡張策の土台も築いています。

このアップグレードは、イーサリアムのL2最適化とRollup拡張戦略のさらなる実現を示しており、ユーザーのインタラクションコストを低減し、大規模アプリケーションの対応能力を高めることに寄与しています。

02 最近の市場資金流動：ETFが重要な指標

ETFの資金流は、機関投資家の暗号資産への関与を観察する重要な指標です。イーサリアムの現物ETFを中心としたデータによると、2025年12月初旬には、ある日だけで約1.4億ドルの純流入を記録し、すべての製品の中で純流出は見られませんでした。また、BlackRockやFidelity傘下の製品も正の流入を記録し、ETHの時価総額の約5%に相当します。

しかし、市場には分裂の兆候も見られます。別の観測データでは、一部の期間にETH ETFの資金が短期的に純流出を拡大する現象もあり、これは資金の偏好がビットコインとイーサリアムの間で分化していることを反映しています。長期的な機関投資需要は依然として期待されていますが、短期的な資金流動は市場のリスク許容度やマクロ情緒の影響を大きく受けています。

これらは、ETFの資金流動が一方向の上昇だけでなく、変動と駆け引きの側面も持ち、一定程度ETHの価格動向に影響を与えていることを示しています。

03 主流KOLの価格予測

異なるアナリストや機関によるETHの中長期的な価格予測には明確な差異があり、これは資金流、ファンダメンタルズ、マクロ環境に対する見解の違いを反映しています。

これらの予測は一様ではなく、保守的な中期の数千ドルから、超楽観的なスーパーサイクルの評価（1万ドル超）まで多様です。

これらの予測を見ると、概ね二つの論理に大別できることがわかります。

ファンダメンタルズ駆動派

この見解は、DeFi、ステーブルコイン、RWA（現実資産のトークン化）などのオンチェーンアプリの成長潜力や、規制に準拠した金融インフラとしてのイーサリアムの優先度を強調し、長期的にETHの需要と価値を支えると考えています。この枠組みでは、高い目標価格は単なる投機ではなく、将来のネットワーク利用範囲の想像に基づいています。

技術と資金流派

こちらは、資金流や技術的ブレイクスルー、市場構造により焦点を当てる予測です。例えば、ETFの継続的な流入、ホエールの蓄積、重要な技術抵抗線の突破などが、特定の局面で価格を拡大させる要因となります。これらの予測は、より短期・中期のテクニカル取引色が強く、目標範囲もそれに応じて設定される傾向があります。

04 ETHの価格は史上最高値を突破できるか？いくつかの重要な判断論理

支援突破の要因

機関資金構造の改善：ETFの正の流入は、より多くの伝統的資金が市場に入ることを意味し、ETHの市場構造にとって好材料です。規制に準拠した資金の参加が増えることで、イーサリアム資産の深さと広がりも向上します。

ネットワークのファンダメンタルズの堅実さ：Fusakaなどのアップグレードにより、Rollupの拡張能力が向上し、手数料の低減や取引体験の向上に寄与します。これはDeFiやオンチェーンアプリの深度拡大にとって極めて重要です。

マクロ環境が緩和的な場合：例えば、米連邦準備制度の利下げ期待が高まると、リスク資産のプレミアムが上昇し、ETHのような高β銘柄に追い風となります（複数のアナリストはこれを「高成長銘柄」の一つと見なしています）。

抑制要因

グローバルなマクロリスク許容度の変動：市場のリスク許容度が低下すると、ファンダメンタルズが良好でも資金は安全資産やBTCに流れやすく、ETHの相対的なパフォーマンスを抑制します。

競合チェーンと技術的代替：Layer2や他のスマートコントラクトプラットフォームの競争激化により、ETHのシェアは圧力を受ける可能性があります。特に、取引手数料や拡張性の問題が未解決のままである場合です。

ETF資金流の不安定さ：長期的にはプラスと見られるものの、短期的には流入と流出が交錯しやすく、価格の安定化が難しい状況です。

05 まとめ

長期的な価値観点から見ると、イーサリアムはブロックチェーン金融とトークン化のインフラとしての中心的地位を揺るがしておらず、これがETHの構造的成長を支える根拠となっています。ETFや機関投資家の参入、ネットワークアップグレードの実現、そしてより広範な応用の期待は、長期的な上昇を支える要素です。

一方、短期的な価格動向の観点からは、ETHが史上最高値を更新するのは容易ではありません。これは、機関投資の継続的な流入、マクロの流動性緩和、市場のセンチメントの安定といった複数の条件が重なる必要があり、かつ重要な技術抵抗線を突破する必要があるためです。

言い換えれば、ETHは再び史上最高値を更新する可能性はありますが、その道筋は段階的な突破が多く、直線的な上昇ではなく、資金構造やETFの流れ、マクロ変数が決定的な要素となるでしょう。