2025年12月に入ると、ビットコインはまたあの古典的なパターンを繰り返している。11月の高値90360ドルの後、絶えず下落し、12月中旬には84000ドルを割り込み、一日で世界の投資家が5.91億ドルの清算を受け、19.3万人が退出した。昨日の早朝には85000ドル付近まで下落しており、この現象はすでに規則的になっているようだ。

歴史の帳簿を振り返れば明らかだ。2018年のクリスマス前、ビットコインは6000ドルから3815ドルまで下落した。2022年のその波では、FTXの破綻とクリスマスサイクルが重なり、ビットコインは16831ドルまで一気に半減した。2014年、2015年も、クリスマス前の調整の運命から逃れられなかった。これは偶然ではなく、技術的要因、資金面、人間の心理面の複合的な結果だ——四半期契約の決済、機関投資家の年末資金回収、トレーダーの休暇前のリスク回避が重なった結果だ。

**データが示す：クリスマス効果は虚構ではない**

感覚に頼らず、データを見よう。ビットコイン（暗号資産全体の時価総額の58%以上を占める、指標的資産）をサンプルに、2010年から2024年までの15のクリスマスサイクルを振り返ると、12月上旬から中旬にかけて下落し、その後下旬には狭いレンジでの調整に入るケースが11回あり、下落の確率は73.3%に達している。

特に面白いのは、2021年から2023年までの3年連続でこのパターンにハマったことだ——クリスマス前には必ず調整が入る。唯一2024年だけがこの呪縛を破った。米連邦準備制度の利下げ期待とビットコイン現物ETFの承認という二重の好材料が重なり、この規則を打ち破ったのだ。これにより、むしろ一つの結論が裏付けられる：マクロ環境こそが核心的な変数である。