公链投資において最も胸を締め付けられる現象は何か？おおよそ「チェーン貧乏、寺院豊か」だ。

あのトップレベルのDEXを見てみると、手数料は積み重なる一方だが、ホルダーが得る利益はごくわずかで、大部分はGasの消費に消えている。アプリケーションエコシステムが繁栄しても、その成長が根底にあるトークンの価値に伝わることは少ない。このギャップをどう埋めるのか？多くのチェーンは解決策を思いついていない。

しかし、ひとつの考え方が注目に値するかもしれない。新世代のパブリックチェーンの中には、「燃焼オークション」と呼ばれる仕組みを用いて問題を解決し始めている——聞き慣れないかもしれないが、論理は非常に明快だ。

**Gas料金がゼロでも、インフレは依然として起きている。**

従来の考え方は、Gasを燃焼させてインフレを抑えることに依存していたが、この新しい仕組みは、エコシステムの収益を直接燃焼させる方式に変わっている。収益は取引や清算、各種アプリ層の活動から得られ、エコシステムが稼働している限り、インフレは自動的にトリガーされ、Gasコストに依存しない。

言い換えれば、チェーン自体がトークンの流動価値の中枢となり、エコシステムの繁栄が直接トークンメカニズムに反映される——これこそが、底層資産とエコシステムの発展を結びつける真の方法だ。