有张图特别能说明问题——普通投資家が多数のブルーチップ株の中からブラックホースを見つけ出す確率はどれほど低いのか。

S&P 100指数は米国株式市場のトップ100社を集めたものである。これらは各分野の巨頭であり、規模が大きく、流動性も良く、財務も健全であり、それぞれがデリバティブ市場で活発に取引されている。バブルチャート上の小さな名前でも、その業界内ではトップクラスの存在だ。

これらのトップ100企業の中から最もパフォーマンスの良い企業を正確に選び出す、例えばPLTRのような勝者を選ぶ確率は1%だ。聞こえはそれほど低くないように思えるが、ここには落とし穴がある——左側の下落株を選んでしまう確率は、実際には何十倍も高い。

データは非常に厳しい。S&P 100の中には今もなお数十社が赤字であり、最もひどいUNHの下落率はすでに33%に達している。これが大多数の個人投資家の現実だ：正しい銘柄を選べていないわけではなく、選択を誤ることが非常に多いのだ。