米連邦準備制度理事会（Fed）がついに利下げボタンを押したが、市場の反応は予想外だった——クリスマス相場は期待通りには訪れなかった。これは典型的な「期待買い、事実売り」のパターンであり、皆は利下げが実施される前に喜んで買いに入ったが、一旦靴音が聞こえると逆に清算のサインとなった。

パウエル議長の「データ依存」という一言は、今や頭上に吊るされた剣のようだ。連邦公開市場委員会（FOMC）内部の意見もこれまでになく明確であり、1月の政策方針について市場は予測できない。この不確実性が短期的な投機熱を直接冷ましている。

暗号市場も苦しい状態だ。一方で、緩和的な流動性は理論上は好材料だが、もう一方で従来の金融の波動がますます直接伝わり、イーサリアムやビットコインも市場の動きに振り回されている。独立した相場で巻き返そうと考えても、ますます難しくなっている。