#美联储降息 ビットコインの4年ごとの大サイクルはすでに広く知られているが、その背後にあるロジックは確かに一考の価値がある。

最も重要なのはやはり半減期だ——供給が縮小し、外部資本の流入（テクノロジーバブル、流動性の高まり、大手機関の参入）と相まって、需要が爆発的に増加する。歴史上、何度か試されたことがある？2013年の時はコミュニティ主導で、結果的にMt.Goxが崩壊し、全体が崩れた。2017年のICOブームでは、資金調達側が狂ったようになり、規制の一撃で熱狂は一瞬で冷めた。2021年は違った——パンデミックによる資金供給とウォール街の参入がその波を生み出し、その後インフレ抑制策で押しつぶされた。

今は2025年に向かって、状況は完全に変わった。ETFの登場により、機関投資家が完全に支配を握った。半減期前から$BTCは新高値を更新し始めたが、最も熱狂した個人投資家たちは逆に沈黙している——チャートを見れば一目瞭然、この相場の味はおかしい。

サイクルは消えたのか？そんなことはない。ただ、個人投資家の追いかけて損切りを繰り返す狂乱のパターンから、機関投資家の堅実な資産配分の戦略へと進化しただけだ。$ETHや$SOLといったアルトコインの動きもそれに伴い変わりつつあり、もはやギャンブルのゲームではなく、むしろ機関が次の大局を見据えた大きな戦略を進めているようだ。