ビットコインの4年サイクル理論はまだ有効ですか？構造の変化から見ると、BTCには新高値の可能性はありますか

2025 年 12 月 16 日，据 Gate 行情数据显示，BTC（ビットコイン）現値は 85,616 ドルで、24 時間で 3.6% 下落、日内最高は 89,987 ドル、最低は 85,133 ドルに落ち込み、24 時間の取引高は約 10.88 億ドル。

過去一ヶ月間、ビットコインの価格は 8.5 万ドルから 9.4 万ドルの範囲内で振動し続けており、以前の高値突破後のトレンドを継続できていない。

この背景の中、市場は再び古くから議論されてきた問題を取り上げ始めている：ビットコインの長期的に繰り返し検証されてきた「4年サイクル論」は、現状の市場環境に依然適用できるのか？もしこのサイクルモデルが失効し始めた場合、投資家はビットコインの価格ロジックをどのように再理解すればよいのか。

4年サイクル論の由来と歴史的有効性

いわゆるビットコインの4年サイクルは、その半減期メカニズムに由来する。ビットコインのブロック報酬は約4年ごとに半減し、新規供給の減少は歴史的に何度も強い相関関係を持つ牛市のピークと一致している。2013年、2017年、2021年の高値はすべて半減後の12〜18ヶ月以内に出現しており、この規則は長らく市場の最も重要なマクロナarrativeの一つとなってきた。

しかし注意すべきは、4年サイクルは「正確な予測線」ではなく、むしろ供給ショックと市場の感情の相互作用の枠組みであるということだ。初期段階では、市場規模が小さく、参加者の大半が個人投資家であったため、供給変動が価格に与える影響は特に顕著だった。

なぜ今回のサイクルには「遅滞感」が現れるのか

従来のサイクルと比較して、今回のビットコインの動きには明らかな構造的変化が見られる。半減完了やETFによる資金流入が進む中でも、BTC価格は高値圏での振動を続けており、過去のような一方的な加速には至っていない。

この現象はサイクルが完全に失効したことを意味しないが、むしろビットコイン市場の価格形成メカニズムが変化しつつあることを示唆している。まず、ETFの登場により市場のキャパシティが大幅に拡大した。数兆ドル規模の伝統的資金が流入し、ビットコイン価格の新規資金に対する感応度は低下している。同規模の純流入でも、かつてほどの上昇は見られなくなっている。

次に、市場参加者の構造も変化している。機関投資家の行動は、配置やリバランス、リスク管理に偏り、短期的な感情高揚を追い求めるものではなくなっている。これにより、価格は高値で横ばいの調整を形成しやすくなり、急激な上昇は抑えられる傾向にある。

2025 年 12 月の BTC は新高値をつける可能性はあるか

技術的な観点から見ると、ビットコインが 8.5 万ドル以上での振動を維持していること自体が、相対的に強いパフォーマンスを示している。長期移動平均線は依然上向きであり、トレンドは破壊されていない。12 月に再び新高値に挑戦できるかどうかは、いくつかの重要な変数の重なり次第だ。

まず資金面。もし現物ETFが年末まで安定した純流入を維持し、価格調整局面での受け皿となる資金が確保されれば、突破のための流動性基盤は整う。次にマクロ環境。市場の利下げ期待がさらに強まると、リスク資産の全体的な評価中枢が上昇しやすくなり、ビットコインは高流動性のリスク資産として直接恩恵を受ける。

サイクルの観点から見ると、半減後の2年目は必ずしも線形の上昇を示さず、むしろ長期の高値調整を伴うことが多い。市場が時間をかけて価格ではなく時間軸で調整を進める場合、突破のタイミングは遅れる可能性がある。

もし4年サイクル論が失効したら、ビットコインはどう価格付けされるのか

ますます重要なコンセンサスは、ビットコインが「半減ドリブン資産」から「マクロ流動性資産」へと変化しているという点だ。この枠組みでは、ビットコインの価格は供給側の変化だけでなく、世界的な流動性の動向により大きく左右される。

この状況下では、BTCの相場判断にはいくつかの変数により注目する必要がある。世界の金融政策の緩和・引き締めの度合いは、リスク資産の評価に直接影響を与える。ETFや機関投資家のポジション構造の変化は、市場の限界的な買い・売り圧力を決定づける。ビットコインのオンチェーンのアクティビティや長期保有者の行動も、供給と需要のバランスに影響を与える。

もし4年サイクルが次第に弱まると、ビットコインはむしろ「長期サイクルの振動＋広範囲な横ばい上昇」の状態に入りやすくなり、過去の急激な放物線的動きは見られなくなるだろう。

4年サイクルは消えず、進化している

より合理的な理解は、4年サイクルは失効したのではなく、新たな変数によって再構築されているということだ。半減期は依然重要な供給イベントだが、その影響はより大きな資金規模や複雑な市場構造によって希釈されつつある。

ビットコインの価格発見メカニズムは成熟市場に近づいており、これに伴いボラティリティは低下し、サイクルは長くなり、トレンドはマクロ条件により依存しやすくなる。これは短期トレーダーには不利かもしれないが、長期保有者にとってはシステムリスクの低減につながる。

結び

2025 年 12 月のビットコインは、歴史的な転換点に差し掛かっている。暗号資産の早期の希少性の物語を保持しつつ、徐々にグローバルな流動性資産へと進化している。4年サイクルはもはや唯一の解釈枠組みではないが、供給構造を理解する上で重要な背景であり続ける。

新高値をつけるかどうかは、もはやサイクルの成否を判断する唯一の基準ではない。最も注目すべきは、ビットコインが「投機資産」から「マクロ資産」への移行を完了したかどうかだ。この過程で、価格はより遅く動く可能性があるが、その道筋はより安定することもあり得る。