米国11月の非農就業者数が発表され、市場の反応は非常に複雑🇺🇸

データ概要（11月）：非農就業者数は64K増加、予想の50Kを上回る一方、前回値は-105Kのマイナスだった。失業率は4.6%、予想より0.1ポイント高く、先月は4.4%。

数字は良さそうに見える？しかし問題はこれ——二つの指標が全く逆のシグナルを伝えている。

非農就業者数の予想超えは何を意味する？米国の雇用市場にはまだ弾力性があり、経済の緩やかな成長は続いていることを示している。これにより、米連邦準備制度理事会（FRB）は利下げペースを緩める理由を持つことになる。流動性供給を急ぐ必要はないと判断しているのだ。しかし、失業率の上昇は別の話だ。4.6%は過去4年で最高水準であり、労働市場は明らかに冷え込みつつあり、景気後退のリスクが浮上している。これがFRBにとっては、景気の失速を防ぐために引き続き利下げを行う理由となる。

結果として——経済の弾力性と労働市場の弱さが入り混じり、市場は一つの予想を形成できていない。FRBの1月の利下げ確率は現在50%未満であり、トレーダーたちは様子見を続けている。

さらに、日本銀行が今週（12月18-19日）に0.75%への利上げを行う見込みもあり、円高圧力が高まっている。昨日の世界株式市場も一時調整局面に入った。今夜の米国株の動きこそ本当の試練となるだろう。今後のFRBの声明や12月の雇用データにより、注目度はさらに高まる。