シタデルの著名なマクロアナリストによると、市場がテールリスクをどのように認識するかにおいて重要な変化が起きているとのことです。 「テールが太くなってきている（tails are getting fatter）」というフレーズは、かつて統計的な外れ値と考えられていた極端な市場の動きが、ますます起こりやすくなっているという懸念を捉えています。

これはトレーダーや投資家にとって何を意味するのでしょうか？ 簡単に言えば、資産配分やリスク管理に関する従来の考え方が崩れつつある可能性があります。市場は一定のボラティリティ分布に関する仮定のもとで動いてきましたが、その仮定がリアルタイムで試されているのです。

アナリストの警告は、いくつかの可能性を示唆しています：マクロ政策の不確実性、地政学的緊張、資本フローの変化などが、下振れリスクの拡大に寄与しています。暗号通貨、株式、または多様なポートフォリオを保有しているかに関わらず、これは深く共感できる話です—過去にはマクロのきっかけによって暗号市場が激しく揺れ動いたこともあります。

このことが示すのは、過去の相関関係に依存したポートフォリオヘッジ戦略は、パフォーマンスが低下する可能性があるということです。ナarrativeの枠組みが変わるにつれて、リスクプレミアムも変動します。賢明な投資家は、この種のマクロ分析に注意を払っています。なぜなら、それが次に資金の流れを左右するからです。特に暗号市場においては、マクロのセンチメントが大きな動きを引き起こすことが多いのです。