#美国就业数据表现强劲超出预期 【日本加息開始、世界的なキャリートレード時代は本当に終わるのか】

多くの人は金利数字そのものに注目しているが、肝心なポイントを見落としている——日本の利上げが何を意味するのか？これは単なる金融政策の転換だけでなく、全体の「低金利資金」時代の終わりを示唆している。

最も直接的な衝撃はキャリートレードの逆転から来る。長年にわたり円は世界の「引き出し機」であり、借入コストが非常に低かった。利上げが実施されると、借入コストが上昇し、低金利で資金調達して高リターン資産に賭けていた投資家たちはどうなるのか？兆円規模の資金が引き戻され、日本に安全なリターンを求めて資金が流入し始める。

この過程で、まず高評価の資産が被害を受ける——テクノロジー株や新興市場は逃れられない。しかし、これは瞬間的な崩壊ではなく、ゆっくりとした「血を流す」過程だ。現金の価値は日に日に顕著になり、配当が安定し、防御的な資産が避難場所となる。

資産のローテーションの観点から見ると、衝撃の連鎖は次のようになる：まず暗号通貨が圧迫され、その後米国株に波及し、香港株は最も敏感で変動が大きくなる。A株は比較的鈍感だ。

暗号通貨界の基調は：防御を重視し、資金不足に備えること。取引量の縮小は高い確率で起こり、スタイルは極めて保守的に偏る。