2025年12月17日までに、暗号市場は短期的に1-3ヶ月の弱気な震荡、中期的に3-12ヶ月の回復、長期的に1-3年の機関化したスローベア市場を経て、マクロ流動性、規制遵守、資金と技術面の共同推進によって形成される。

一、短期（1-3ヶ月）：震荡による底打ち、弱気材料が主導

- 核心判断：年末の流動性引き締め+米連邦準備制度のハト派予想+ETFの資金流出により、震荡は弱気に偏り、過剰売りからの反発と売り圧力の反復が続く。
- 重要価格帯（BTC）：サポート8.1-8.5万ドル、レジスタンス9.0-9.4万ドル、8.1万ドルを割ると7.5-8万ドルの範囲に下落。
- 触発ポイント：米連邦準備制度の1月の金利会合、年末の資金再バランス、ETF資金の流入・流出、恐慌指数の上昇状況。
- 操作提案：軽めのポジションで様子見、短期的な反発局面では売り増しを控え、恐慌の収束後の安定シグナルを待つ。

二、中期（3-12ヶ月、2026年前半）：震荡による回復、構造的チャンス

- 核心判断：マクロの金利引き下げ期待の回復+規制遵守の推進+機関資金の流入により、市場は徐々に安定し上昇、震荡上昇を示し、主流通貨が小型通貨より強い。
- 価格範囲（BTC）：基準11-14万ドル、楽観的には15-18万ドル（過去高値突破）、悲観的には7-10万ドル（マクロ経済の後退）。
- 核心推進要因：① 規制の明確化（米国の立法、EUのMiCA導入）；② ビットコインの2000万枚目の生成と希少性の強化；③ RWAトークン化、AI＋ブロックチェーンの実用化；④ 機関資産の再バランスによる増資。
- リスク要因：金利引き下げが予想未達、規制の遅れ、小型通貨の暴落リスク。

三、長期（1-3年）：機関化したスローベア、価値の再評価

- 核心判断：業界は投機から実用価値と機関主導へと移行、「4年サイクル」の弱化とともにスローベアの局面を示し、規制とエコシステムプロジェクトが優位。
- 価格展望（BTC）：2027-2028年に20万ドル超に達する可能性があり、マクロ流動性と機関の資産配分比率の向上に依存。
- 核心トレンド：① 現物ETF、RWAなどの規制適合商品拡大；② パブリックチェーンエコシステム（イーサリアムのレイヤー2、Solana）とステーブルコイン決済シーンの深化；③ マイニング企業のHPC/AIへの転換と計算能力の最適化。

四、主要な影響要因とシナリオマトリックス

シナリオ 核心仮説 BTC価格範囲
楽観的 ソフトランディング+金利引き下げ実現+機関資金の大規模流入 15-18万ドル（2026年前半）
基準的 増加の鈍化+規制の着実な推進 11-14万ドル（2026年前半）
悲観的 グローバルな景気後退+規制の強化 7-10万ドル（2026年前半）