10月の労働市場のパフォーマンスが振るわなかった後、11月の米国の雇用動向は依然として好転していません。

米東部時間12月16日、米国労働統計局は最新のデータを発表しました。11月の非農業部門の雇用者数は6.4万人増加しましたが、この数字は実は良い方です——市場予想は5万人でした——しかし、その背後にある失業率には問題があります。失業率は予想外に4.6%に跳ね上がり、9月の4.4%から直ちに上昇し、2021年9月以来の高水準を記録しました。見た目には0.2ポイントの差に過ぎませんが、このシグナルは非常に明確です：労働市場は冷え込みつつあります。

このデータについてどう考えますか？「新米連邦準備銀行通信社」と呼ばれるベテラン経済記者のNick Timiraosは次のように判断しています：採用状況はすでに緩やかになっており、これが連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長が最近の3回のFOMC会議で利下げを推進した決定を支えるほどの状況になっていますが、1月に再び利下げを余儀なくされるほどひどい状況ではありません——特に連邦政府のシャットダウンがデータの完全性に影響を与えていることを考慮すると。

市場はどう予測しているのでしょうか？Polymarketのデータによると、機関投資家や大口投資家は、1月の会議でFRBが金利を据え置く確率を77%、利下げ（25ベーシスポイント）を行う確率を21%と見積もっています。これは、市場が「利下げサイクルは一段落した可能性がある」という見通しを徐々に織り込んでいることを意味します。BTCやその他のリスク資産を保有する投資家にとって、金利政策のペースの変化は資金の流れを左右する重要な要素です。