日本の利上げ政策がなぜ常に仮想通貨界に波紋を呼ぶのか？その裏には実は戦略的なパターンが存在する。

長年にわたり、日本はほぼゼロまたはマイナス金利を維持し続けており、米欧の継続的な利上げと大きな金利差を生み出している。この差が生み出すのは、資金吸引のブラックホールだ——投資家は極めて低コストで円を借り入れ、ドルに換えて米国債や米国株を買ったり、さらには暗号通貨市場に突入したりできる。この「溢れ出る流動性」が仮想通貨界の大きな資金源となっている。

問題は、日本が利上げを始めると、この論理が崩壊することだ。円の借入コストが高くなり、アービトラージの余地が無情にも縮小される。さらに悪いことに、利上げは通常円高を伴う。アービトラージャーたちが借金を返済しようとするとき、より多くのドルを円に換える必要が出てくる——この逆換えにより、利益が削られたり、最悪の場合損失になることもある。

そのため、「ブラックスワン（黒鳥）」が出現することもある。アービトラージの利益が見込めなくなると、機関投資家やファンドは高リスク資産から緊急撤退して借金を返済し始める。彼らの操作は非常にシンプルで荒っぽい：ビットコインを売る → ドルに換える → 円に換えて返済。こうした集中売りが始まると、暗号通貨市場は短期的に急落しやすくなる。

本質的に、日本の利上げは世界の安価な資金のリーダーシップを閉じることにほかならない。この資金で肥え太った仮想通貨界は最初に被害を受ける。流動性が枯渇すれば、下落はしばしば穏やかではなくなる。