BTCとETH、結局どちらを選ぶべきか？悩むよりも、伝統的な金融巨頭たちの動きを見てみよう。

最近、JPモルガンの動きが目立った——イーサリアム上に最初のトークン化された貨幣ファンドを立ち上げ、1億ドルの自己資本を種子資金として投入した。その後、ブラックロックも黙っていなかった。ヘッドプラットフォームに向けて1.4億ドルのETHを静かに移し、保有規模は直ちに400万枚に迫った。この一連の操作は、問題を示さないと言えるなら、それは大げさすぎる。

一体何がこれらの金融巨頭をしてETHを選ばせるのか？まず、トークン化とは何かを理解する必要がある。要するに、伝統的な金融資産——国債や商業手形など——をブロックチェーン上に移すことだ。聞こえは簡単だが、実際にやるのはそう簡単ではない。イーサリアムは、最も成熟したスマートコントラクトのエコシステムを持ち、すでにトークン化資産市場の55%を占めている。さらに驚くべきことに、トークン化された国債の74%がETHチェーン上で運用されている。

言い換えれば、トークン化の波が続く限り、ETHは伝統的な金融から絶え間なく吸血している状態だ。JPモルガンのこのファンドの最低投資額は100万ドルからで、適格投資家向けにサービスを提供していることから、機関投資家がETH関連の優良資産を堂々と買い漁り始めていることがわかる。

ある人はこう質問するかもしれない。なぜ機関投資家は直接BTCを買わないのか？そこにはちゃんとした理由がある。BTCの役割は「デジタルゴールド」とされ、主な売りは価値保存だ。一方、ETHは「デジタル金融インフラ」としての役割を担い、価値増加の潜在性を売りにしている。現在、世界的な流動性緩和の期待が高まる中、機関投資家は成長の余地がある資産に賭けたいと考えている。

オンチェーンのデータを見ると、11月下旬以降、数億ドル規模のBTC資金がETHに流入している。大口投資家たちの動きはよりストレートだ——一方でBTCを売り払いながら、同時にETHで強気のポジションを積み上げている。たとえ一時的に含み損を抱えていても、彼らは慌てていない。これが機関レベルの操作思考であり、個人投資家の追随買いや売り崩しとはまったく異なる世界だ。