日本銀行は最近、典型的な政策綱引きに巻き込まれています。 市場は長らく鋭く、今週は金利を0.75%まで引き上げるのが予想されています。 政府は中央銀行が急いで冷静化しないことを期待し、冷静化を促す声を絶えず発言しています。 一体何が起きているんだ?

ちなみに、金利を引き上げる理由は確かに説得力があります。 インフレ率はほぼ4年連続で中央銀行の目標2%を上回っており、労働力不足により企業が来年も大幅に賃上げを続ける計画があることから、「賃金インフレ」の死循環は確定しているようです。 上田一夫総裁も、経済や物価指標が期待通りであれば金利は段階的に引き上げられると示唆しており、これが政策正常化への道を開くだろうと述べています。 財務大臣は政府と中央銀行の経済観に違いがなく、利上げにも寛容であると「ゴーサイン」を出しました。

しかし振り返ると、多くの反対の声がありました。 製造業PMIは12月に反発しましたが、依然として49.7の縮小範囲内にとどまり、サービス業の成長も弱まり、一部の大手製造業企業は今後3か月間の見通しに悲観的になりました。 元副総裁の若鍋政澄氏は飛び出して詰まりました。「急いで利上げをするな。まず財政政策で中立金利を引き上げ、その後中央銀行に流れを任せるべきだ」と。 高市早苗首相も同様の姿勢を示し、財政政策が経済を強化するためには信頼されるべきだと強調しました。

率直に言えば、これはリズムのゲームです。インフレ圧力と不安定な経済基盤、市場の熱意と政府の慎重さです。 最後に笑うのはデータ次第です。