2024年初から2025年初にかけて、日本銀行は三度の利上げを行い、そのたびにビットコインは大幅に下落しました。具体的には：

3月に初めてマイナス金利を撤廃した際、ビットコインは23%下落しました。7月に0.25%に利上げした際には、下落幅は26%に拡大。さらに今年1月には0.5%に利上げされ、ビットコインは31%も下落しました。

この背後にある論理は非常に単純です——円のキャリートレードの全体的な決済です。以前は多くの資金が低金利の円を借りて暗号資産を購入していましたが、利上げによりこれらのポジションは一斉に損切りされ、資金引き上げの効果が価格を押し下げる結果となりました。

しかし、このラウンドは少し異なるようです。まず、悲観的な見通しはすでに織り込み済みであり、ビットコインが12万から9万に下落したのはこの事前反応の一例です。次に、19日の中央銀行会議で利上げを行ってもハト派的なシグナルを出さなければ、下落幅は30%を超えず、むしろ一旦下落した後に安定する可能性があります。

今後注目すべきいくつかの重要なシナリオは次の通りです：利上げ25ベーシスポイントと中立的な声明を組み合わせた場合、ビットコインは7.2万から7.5万まで急落する可能性があります。耐えられれば下げ止まるでしょう；もし利上げとハト派的シグナル（2026年も引き続き利上げを行うと示唆）を出した場合、7万を割り込み、6.5万まで下落する可能性もあります；最後に、もし予想外に利上げを一時停止すれば、暴力的な反発で9.5万から10万の範囲に戻る局面も考えられます。