今夜、四大欧系央行の利率決定が集中して発表されます。これは2025年最後の重要な政策窓口です。欧州中央銀行、イングランド銀行、スウェーデン中央銀行、ノルウェー中央銀行が順番に登場しますが、市場の予想では実際に動くのは1つだけと見られています。

まず欧州中央銀行（21:15発表）を見てみましょう。主流の見方は金利は据え置きですが、委員の立場の違いが焦点です——利上げを主張する派閥もあれば、利下げを促す声もあります。機関投資家は、ユーロ圏の短期的な金利は安定すると見ており、調整がある場合でも、最速で2026年末、遅くとも2027年初頭まで利上げは行われないと予想しています。今回の欧央銀行は、経済成長予測を引き上げる可能性もあり、ハト派的なシグナルを出すかもしれません。

次にノルウェー中央銀行（午後5時決定）を見てみましょう。現在の金利は4%で、以前は市場は来年3月に利下げサイクルが始まると予測していましたが、最新の予想では五分五分の見方です。ただし、機関投資家は中央銀行の態度は保守的になると予想しており、実際の初めての利下げは来年6月まで遅れる可能性が高いです。また、中央銀行は明確なスケジュールを示さず、「経済の状況次第で段階的に調整する」と曖昧に述べるだけでしょう。総裁は、インフレ圧力はまだ解消されておらず、利下げは急ぐ必要はないと再度強調する可能性が高いです。