昨日（12月18日）、米国証券取引委員会（SEC）は重要な声明を発表しました。今回は罰金や訴訟ではなく、公開意見募集の草案です。

SECのヘスター・ピアース委員長が先頭に立って声を上げました。この業界で「暗号推進者」と呼ばれる委員は、今回、取引と市場部門と連携して核心的な問題を提起しました：なぜ百年前の古いルールを使ってブロックチェーンを縛る必要があるのか？

この話題は、米国の取引所（NSE）や暗号資産の取引プール（ATS）が暗号資産分野に参入しようとする際に直面する現実的な困難を直接指摘しています——ハードルが高すぎる、ルールが古すぎるため、エコシステム全体が停滞しているのです。ピアースは問いかけます：どのようにすれば、コンプライアンスを満たす暗号取引を米国で合法的に運営できるのか？

彼女は注目すべき三つの課題を指摘しました：

**第一の問題は法律自体の時代遅れにあります。** Reg ATSやReg NMSといった規制枠組みは1998年に制定され、その中にはより古い規定もあります。当時はブロックチェーンの概念すら存在しませんでしたが、今やそれを無理やり暗号資産に適用しているため、コンプライアンスコストが非常に高くなっています。取引所一つでも手続きや承認に巨額の投資が必要で、これは明らかにイノベーションの阻害要因です。

**第二の問題は情報開示の硬直性にあります。** 現在の規定では、企業はさまざまな複雑なフォーム（例：Form ATS）を記入しなければなりませんが、多くのデータはそもそもブロックチェーン上で透明かつ公開されています。なぜ別途非公開で報告しなければならないのか？これは資源の無駄遣いであり、ブロックチェーンの特性にも反します。ピアースの意図は、暗号資産に特化した開示規範を設計できるかどうかです。

**第三の層面は、技術コードそのものを違反対象としないことの重要性です。** 監督当局は時にコード自体に対して規制を課そうとしますが、これは開発者にとって厄介な問題です。分散型システムにおいて、コードはルールそのものであり、過度な干渉はエコシステムの運用メカニズムを破壊しかねません。

今回の声明の意義は、米国の規制当局が暗号の革新に対してコンプライアンスの枠組みを真剣に考え始めたことを示している点にあります。旧態依然のツールを使って新しい事象を管理しようとするのではなく、未来志向の規制環境を模索しているのです。これは、市場全体の方向性に指針を与えるとともに、取引所やプロジェクト、さらには投資家の次の動きにも影響を及ぼすでしょう。