みんな日本の利上げについて議論していますが、多くの人はその重みを本当に理解していません。

歴史を見てください。 インターネットバブルは2000年に崩壊し、日本の利上げが重要な推進力となりました。 2008年のアメリカのサブプライム住宅ローン危機も、日本の政策調整と切り離せないものです。 これは偶然ではありません。日本が利上げするたびに、世界の金融界は3回揺れなければなりません。

なぜ円が金利を引き上げることがそんなに重要なのでしょうか? 率直に言えば、アメリカの利上げや利下げほど頻繁ではなく、数年に一度、あるいは10年以上に一度しか起こりません。 日本円は、世界的なリスク資産の中でも独特の流動性ツールとして機能しています。 長い間、日本はゼロ金利、あるいはマイナス金利を実施しており、世界中の機関投資家が円を借り入れ、株式、債券、暗号通貨への投機のためにレバレッジを増やしています。 お金を借りるのに費用はかかりませんし、もちろんこの取引を行う人もいます。

しかし円が金利を引き上げると、ゲームのルールは変わります。 借入コストは急激に上昇し、裁定取引の余地は縮小され、低金利に支えられた以前の取引は耐え難いものになり始めています。 最初の反応は流動性の引き締めであり、その後、保有コストが上昇し、チップが下落し、パニックが悪化するため、金、株式、債券、暗号資産の連鎖売却が起こります。

市場がどれほど下落するかは誰にも確実には言えません。 しかし、日本の最初の2回の利上げは市場のパニックを引き起こしており、今回は緩やかなものではない可能性が高いです。 目標は75ベーシスポイントになる可能性があると言われており、これは日本が過去30年間経験したことのない状況です。

これは些細な問題ではなく、真剣に受け止めるべきです。