#数字资产市场洞察 $BTC $ETH なぜ利下げ後もこんなに下落が激しいのか？本当に熊市が来たのか？もし山寨季がなかったら、この暗号通貨界にまだ人は残っているのか？

利下げの靴音が落ちたが、暗号市場は逆に急落。ビットコインは8.5万付近に叩き落とされ、イーサリアムは直接3000ドルを割り込み、マイニング企業や関連銘柄はほとんど二桁の下落。

今回の調整は、要するに三つの力が重なった結果だ：一つ目は日本銀行の動きだ。彼らはマイナス金利を終わらせようとしている。市場は一般的に利上げ確率を97%と予想している。歴史的な法則がそこにある——日本の利上げはしばしばビットコインの大幅な調整を伴う。世界の資金はこの数年、日本円を借りて暗号資産を買い底を狙ってきたが、金利が上がると、この低コスト資金のポジションは強制的に決済されて逃げ出す。

二つ目は米連邦準備制度の今後の不確実性だ。今回の利下げは実現したが、その後の動きはデータ次第だ。今週の非農業部門雇用者数やインフレデータが予想外に悪い場合、連邦の次の決定は再調整を余儀なくされる。各国の中央銀行の政策が同期していないため、グローバルな流動性環境は非常に複雑になっており、リスク資産は圧力を受けるのは避けられない。

三つ目はチェーン上の売り圧力が止まらないことだ。マイニングファームの閉鎖により計算能力が直線的に低下し、マイナーは生き残るためにコインを売らざるを得ない。さらに、早期の大口投資家も売却を加速させており、ETFも時折一日の大規模流出を見せ、市場の流動性供給者もそれに追随し、市場のボラティリティは一波一波激化している。

これらの要因——裁定取引資金の逃避、流動性期待の弱まり、チェーン上の売り圧力の重なりにより、この調整は基本的に大きな流れの一部だ。次は8.5万の防衛ラインを守れるかどうかと、マクロデータや政策シグナルの動き次第だ。