9月のデータは、先行指標が予測していたことを確認しています：賃貸費用と住居費がついにリアルタイムの第三者指数と一致しつつあります。両者とも急速に冷え込んでいます。

これは、マクロアナリストの間で勢いを増している広範なデフレ傾向の物語と一致しています。予想は？CPIは2026年までその下降軌道を続けるでしょう。供給チェーンの混乱によるヘッドラインインフレから始まったものの、今や住宅関連コストの根底にある構造的な冷却に移行しています—これは歴史的に粘り強い要素です。

金利サイクルやマクロ状況に敏感な市場にとって、これは重要です。この仮説が正しければ、来年に向けて異なる政策環境が待ち受けていることになります。問題は、これが実際の金融緩和に繋がるのか、それとも中央銀行が数字にもかかわらず慎重な姿勢を維持するのかということです。