中央銀行準備金ドクトリンが圧力にさらされる：ラガルドのビットコイン禁止が数日で崩壊

クリスティーヌ・ラガルドが数ヶ月前にEU中央銀行の準備金におけるビットコインの役割を公に否定したとき、誰もその後に続く迅速な逆転を予想していなかった。2025年11月13日、チェコ国立銀行は従来の金融正統性に挑戦し、投機やパイロットプログラムではなく、公式の準備金にビットコインを含める決定を下した。これは段階的な政策変更ではなく、欧州の数十年にわたる協調的な金融方針からの根本的な断絶を意味した。

分裂の背後にある数字

数字は、ラガルドや他の欧州の政策立案者たちがもはや無視できなくなった物語を語っている：

• 27のEU加盟国が、以前は存在しなかった選択を迫られている
• **EU GDPの20%**が現在、硬直したユーロ圏の準備金原則の外にある
• €2.5兆の合計準備金のうち、60%は依然としてUSD建て
• 公式準備金にビットコインはゼロ — チェコの動きまで

この対称性は顕著だ。ほぼ8十年にわたり、中央銀行は統一されたシステムとして運営されてきた。ブレトン・ウッズ体制がその枠組みを設定し、ユーロがそれを強化した。政策の調整は正統性となった。その時代は、プラハの行動によって終わった。

主権の連鎖反応：一つのプレイヤーがすべてを変える理由

ゲーム理論は次に何が起こるかを予測している。一人の裏切者が成功を証明すると、他者は自らの立場を再計算する。

ルクセンブルクの主権基金はすでに€7.45百万を動かしている。ポーランドは注視している。フランスはシナリオをモデル化している。スウェーデンは計算を行っている。各中央銀行は同じ計算を直面している：

一線を越える — 買い物力が減少し、金融拡大が世界的に加速するのを見守る。

早期に動く — インフレヘッジを行い、一定の金融主権を取り戻し、先見の明を示す。

ラガルドの統一ビジョンは分裂し、国益の対立へと変わった。何世代も続いた調整メカニズムは、今や個々の国家の生存本能と競合している。

連鎖反応のタイムライン

採用が加速すれば：

• 2026年までにさらに3つのEU加盟国 → USD中心の準備金システムが構造的衰退に入る
• 5つの国が参加 → 2030年までにユーロは世界準備金支配の約20%を失う見込み
• 10の国がビットコイン準備金を採用 → 第二次世界大戦後の金融体制は本格的な存続の危機に直面

これは投機ではない。各段階は、システムが根本的な変革なしに裏切りを吸収できなくなる数学的閾値を示している。

誰も予想しなかったパラダイムシフト

ラガルドは金融の統一を約束したが、その実現は断片化だった。彼女はビットコインを公式準備金と相容れないと宣言した。一方、チェコ国立銀行はその逆を示した — 無謀な賭けではなく、慎重な政策を通じて。

チェコ・コルナは、$12 兆の世界的準備金を歴史的制約から解き放つ鍵となった。永続的に見えたものは条件付きであることを明らかにし、統一されていると思われたものは瞬時に崩壊した。

次の180日間は、これが孤立したケースのまま終わるのか、それとも世界の金融体制のより広範な再構築の始まりとなるのかを決定する。呪縛は解かれた。次は連鎖反応だ。