金は$5,000を突破するのか？ 数字が示すもの

金市場は魅力的な転換点に差し掛かっています。ドイツ銀行の最新分析によると、アナリストのMichael Hsuehが示した通り、私たちは2026年早々に金価格が1オンスあたり$5,000の壁を試すのを目の当たりにする可能性があり、2027年までには確実に突破する見込みです。

攻撃的な価格目標は正式に発表されました

Hsuehは最近、2026年の金価格予測を1オンスあたり$4,450に引き上げました。これは以前の$4,000から大きく上昇した数字です。2027年の目標は$5,150となっています。これらは単なる憶測ではなく、リアルタイムで展開されている具体的な市場メカニズムに基づいています。

特に注目すべきは、金は10%の調整後もすでに堅調さを示している点です。失われた半分の回復は、高値水準でも根強い需要が依然として存在していることを示しています。

誰も語らないボラティリティの物語

2025年の価格変動は、1980年以来の最高水準に達しています—これは金の物語の中でしばしば見落とされがちな事実です。しかし、Hsuehの観察はさらに深いところを突いています：「金は歴史的パターンを破りつつある。」これは単なるノイズではなく、インフレ懸念、通貨の弱さ、増大する世界的債務といった伝統的なマクロ経済のドライバーが、金の上昇を支えるために残業していることを示しています。

ここで驚きなのは、金の堅調なパフォーマンスは米ドルの価値下落だけに起因しているわけではないということです。これは、通貨の動きだけを超えた世界的な需要のダイナミクスについて何か深いことを私たちに教えています。

中央銀行は依然として真の信奉者

第3四半期には中央銀行が220トンの金を購入し、記録上3番目に高い四半期合計となりました。さらに重要なのは、この量がすでに高値の中での買い増しにもかかわらず、需要を抑えることなく行われた点です。

ある中央銀行の関係者のコメントはこれを端的に表しています：金は極端なテールリスクシナリオに対する究極の保険です。この「公式」かつ揺るぎない世界の金融当局の需要は、2026年以降も上昇圧力を維持し続けるでしょう。

ETFの流入はセンチメントの変化を示す

4年連続の流出の後、金ETFは2025年に純流入に転じました—これは重要な逆転です。現在の買いと売りのパターンは、最近の利益確定の波が勢いを失いつつあることを示唆しており、$3,900のサポートレベルは堅固に見えます。

価格の動きとファンドの流れの関係は因果関係にあります：方向性が資本配分を決定します。歴史的に、1月と2月は金の季節性にとって最も活発な期間であり、過去20〜30年のデータは一貫して月次のパフォーマンスがプラスであることを示しています。

供給が物語の残りを語る

2025年の世界の採掘金生産量は、9ヶ月のデータに基づき3,693トンと推定されています。将来を見据えると、2026年の生産量はわずか3,715トンと予測されており、価格が高騰しているにもかかわらずほとんど増加していません。

これは重要な洞察です：供給は需要に意味のある対応ができません。需要が構造的に供給を超え続け、中央銀行が買い増しを続けるとき、市場の数学は一つの方向を示しています。金がその$5,000の心理的レベルを早期に試し、突破する舞台が整いつつあります。