米国経済はデフレーション局面に入りつつあり、いくつかの構造的な力がこの変化を促進しています。関税政策はサプライチェーンの調整を通じてデフレーション圧力をもたらします。一方、AI主導の生産性向上は各セクターのコストを引き下げています。人口動態の変化に伴う労働市場の変動も、デフレーションの要素を加えています。

最近数ヶ月で流通している多くの経済的な物語は逆の方向を示しています。インフレの持続性に関するコンセンサスの期待は、ますます現実離れしているようです。

これが市場にとって意味することは重要です：GDP成長は停滞するのではなく加速する可能性が高く、市場は改善された経済状況を織り込むことで資産評価が拡大する可能性があります。入力コストの低下、生産性の向上、政策の追い風の組み合わせは、リスク資産が好調に推移しやすい環境を作り出しています。