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日本加息の連鎖反応：世界的な低金利の終焉

今回の利上げは決して日本銀行の一方的な動きだけではありません。これは直接、国際資本の最も重要な裁定取引源—円スワップ取引—を断ち切るものです。多くの機関投資家や個人投資家が円を借りてリスク資産を買い持ちしている状況で、彼らは同じ選択を迫られています：暗号通貨や株式を売って借金を返す。

市場はこの流動性縮小をどのように演じるのか？私は三つの可能性を挙げます。

**緩やかに沈む可能性（50%）**
資金は一斉に逃げ出すのではなく、波状に撤退し、長期的にじわじわと陰鬱な下落相場をもたらします。この場合、底値狙いはギャンブルのようなもので、動きが見えないのを見守るのが最善策です。

**集中して踏みつける可能性（40%）**
恐怖感情が燃え上がると、リスク資産は無差別に売り叩かれます。この時の対処法は三つの言葉：レバレッジ縮小、現金保持、生き残ること。ポジションに自信があっても退路を確保しておくべきです。

**反発が本物になる可能性（10%）**
もし利上げ幅が実際には非常に小さく、米連邦準備制度の今後の政策が緩和に向かえば、確かに売りが尽きた後の暴力的な反発が起こることもあります。ただし、これは既にポジションを持っている人の利益であり、空ポジションで高値追いをするのはギャンブラーの心情です。

簡単に言えば：世界で最も安い借金時代はもうすぐ終わり、市場の変動は指数関数的に拡大します。警戒を怠らず、リスク管理を徹底し、この嵐が本当に収まるまで待つのが賢明です。