イーサリアムの個人参加者が消失：ネットワーク活動で1年ぶりの低水準に

イーサリアムは、市場状況の悪化とより多くのアナリストがより広範なベアマーケットを予測し始める中、説得力のある強気のストーリーを維持するのに苦戦しています。数ヶ月にわたる高いボラティリティと繰り返される修正フェーズの後、価格動向だけでは信頼を回復できず、参加者はますます慎重になっています。

この躊躇は現在のオンチェーンデータに明確に反映されており、現在の弱さは純粋にテクニカルなものではなく、構造的なものであるという考えを強化しています。

最近のCryptoQuantのレポートによると、イーサリアムのネットワーク活動は、リテール参加の撤退を強く示唆するレベルにまで低下しています。アクティブな送信アドレスは170,000のラインに近づいており、これは過去に小規模投資家の関与が減少したことと関連付けられる閾値です。過去のサイクルでは、リテール活動は通常、強気フェーズ中に拡大し、新規参加者が市場に参入し、その後信頼が失われて価格の勢いが弱まると急激に縮小します。

長期にわたるボラティリティと修正された価格動向は、イーサリアムの短期的な確信をおそらく蝕み、リテール参加者を傍観者に追いやるか、市場から完全に退出させてしまっています。この欠如は重要です。リテールの流入は回復期の勢いを維持する上で重要な役割を果たすことが多く、それがなければ上昇の動きはすぐに停滞しやすくなります。

オンチェーンシグナルは枯渇を示唆、降伏ではない

CryptoOnchainの分析によると、イーサリアムの著しく低迷したオンチェーン活動は、積極的な降伏ではなく、売り手の枯渇の典型的な段階と一致しています。この状態では、売却圧力は徐々に減少し、退出を望む参加者はほぼ退出済みですが、新たな需要は意味のある回復を示していません。その結果、価格は安定する可能性がありますが、新規買い手がいなければ上昇は限定的です。

リテール参加の欠如は、このダイナミクスにおいて中心的な役割を果たしています。リテールの流入は通常、早期の反発時に最初の勢いを提供し、信頼が回復し始めると価格動向を増幅させます。アクティブな送信アドレスが1年ぶりの低水準にある現在、その触媒が欠如しており、これが上昇試行が浅く短命である理由の一つです。

しかしながら、同じ環境は歴史的に大口の長期参加者を惹きつけてきました。機関投資家や高確信度のホルダーは、流動性が乏しく、センチメントが明確にネガティブな低活動期に蓄積を行うことが多いです。

重要なのは、信頼できる回復シグナルは価格動向だけからは生まれないということです。CryptoOnchainは、持続可能な変化には、価格の安定とともにアクティブな送信アドレスの徐々の回復が必要であると強調しています。

その組み合わせは、需要の回復とネットワーク利用の改善を示すことになります。逆に、アドレス活動の停滞やさらなる低下が続けば、イーサリアムがより深い統合局面や需要破壊フェーズに入るリスクが高まります。

現在の状況は短期的な弱さとリテールの離脱を明確に示していますが、同様のオンチェーン設定は歴史的に構造的な底近くで形成されてきており、活動が回復し始めれば中期的なトレンド変化の可能性もあります。

イーサリアム価格は重要な構造的サポートで苦戦

イーサリアムの3日チャートの価格動向は、構造的サポートと持続的な弱気圧の間で揺れる市場を反映しています。$3,200–$3,300のゾーンを維持できずに崩れた後、ETHは$2,850付近で横ばいに推移しており、これは200日移動平均線と密接に一致するゾーンです。このレベルは過去に中期的な転換点として機能してきたため、強気派にとっては防衛が重要となります。

$4,000–$4,800の高値からの最近の否定は、より広範な構造内での明確な下位高値を示しており、2025年後半以降勢いが弱まっていることを裏付けています。年央のリバウンド時に一時的に100日移動平均線を回復しましたが、それを維持できず、その後短期平均線を下回っています。これは、ラリーが積極的に買い集められるのではなく、売り込まれていることを示唆しています。

価格動向は、市場が即座の降伏ではなく、横ばいへの移行段階にあることと一致しています。もしETHが$2,800–$2,750のサポートゾーンを決定的に失えば、下落リスクは$2,400付近まで拡大し、そこに長期的なトレンドサポートが重なっています。

逆に、強気の回復には、ETHが200日移動平均線の上で安定し、$3,200を回復し、取引量を拡大させる必要があります。それまでは、チャートは慎重なレンジ相場の見通しを支持し、下落リスクは依然として存在します。

アイキャッチ画像はChatGPTから、チャートはTradingView.comから。