「資本は移動しているだけで、離れていない」：日本の暗号市場が得る可能性のあるもの

暗号資産市場は、主要資産が強気の勢いを取り戻すのに苦戦する中、不確実性の高まりと持続的な売り圧力により、移行の段階に入っています。ビットコインは$90,000未満で上限に抑えられ、抵抗線を支持に反転させるための十分な需要を繰り返し引き付けることに失敗しています。

同時に、イーサリアムはボラティリティの高まりと売り圧力の再燃を経験しており、市場全体のリスク回避の動きが反映されています。センチメントは弱まり、価格動向は投資家が積極的に上昇を狙うよりも選択的になりつつあることを示唆しています。

しかし、XWINリサーチジャパンの分析によると、現在暗号資産で最も重要な移行は、価格チャートに直接現れるものではなく、資本の配置方法と場所の変化にあります。オンチェーンデータは、暗号エコシステム内の流動性が市場から退出していないことを示しています。むしろ、その形態が変化しています。

ERC20ベースのステーブルコインの総供給量は約$160 十億に拡大しており、史上最高値付近を推移しています。2022年のリスクオフ環境中に一時縮小したものの、その後は明確かつ持続的な上昇傾向を再開しています。

この動きは、資本が暗号資産から逃げていることを示すものではありません。むしろ、一時的にリスクを低減しつつも、エコシステム内に完全に留まっていることを反映しています。資本はステーブルコインに「待機流動性」として蓄積されており、 sidelinesに位置し、より明確な方向性のシグナルが現れると展開できる準備が整っています。流動性は消えたわけではなく、単に一時停止し、忍耐強く、確信を待っている状態です。

日本のグローバル資本シフトにおける戦略的立ち位置

この分析はまた、グローバル資本の動きの変化が日本の暗号資産市場にとって重要な意味を持つことを強調しています。規制の明確化と税制の段階的な緩和により、日本は近年慎重だった国内資本の回帰から恩恵を受ける位置にあります。

個人投資家の関心の再燃と相まって、サイドラインにあった資本の再流入は、地域の流動性を深め、価格発見を改善し、日本のグローバルな暗号資産市場における役割を強化する可能性があります。

この移行の重要な要素は、日本円建てのステーブルコインJPYCの重要性の高まりです。米ドルベースのステーブルコインが世界の暗号流通を支配し続ける一方で、円ネイティブのデジタル通貨は日本に戦略的な差別化要素をもたらします。

JPYCは投機的取引だけでなく、実体経済活動を支えるインフラ層としての役割も増しています。これにはWeb3サービスとの連携や、日本の既存の金融システムにより密接に連動した国内外の決済アプリケーションも含まれます。

今後の展望として、報告書は日本の暗号資産市場が短期的な価格の投機から徐々にシフトし、資本が積極的に循環し、実用的な用途に展開されるエコシステムへと進化する可能性を示唆しています。最終的には、日本がこのグローバルに流動する流動性をどれだけ吸収し、チャネル化できるかが、市場の次の成長段階を決定づける重要な要素となるでしょう。

暗号資産市場は広範なリスクオフセンチメントの中で構造的支持を試験

総暗号資産時価総額は、最近の高値を維持できず、構造的なストレスの兆候を明確に示しています。週次チャートが示すように、市場全体の時価総額は$2.9兆から$3.0兆のゾーンに後退しており、これは今やより広範な市場の重要な転換点となっています。このレベルは、上昇中の100週および200週移動平均線と一致し、中長期的な支持線としての重要性を強化しています。

$E2@兆円の地域からの拒否は、市場構造の決定的な変化を示しています。2024年から2025年前半にかけての拡大フェーズの後、市場は低い高値と弱まる上昇追従を特徴とする調整局面に入りました。出来高の動きもこの解釈を裏付けており、下落局面では売り圧力が増し、反発試行は比較的控えめな参加で迎えられています。

この調整にもかかわらず、長期的なトレンドは完全には崩れていません。市場は2022–2023年の底値を大きく上回っており、この動きは調整または評価のリセットに近いものであり、崩壊ではないことを示唆しています。ただし、短期移動平均線を下回る取引が続く限り、リスク志向は依然として抑制されたままです。

強気の構造を再確立するには、総市場価値が$4 兆円の閾値を安定して超え、$3.3–$3.5兆の中間抵抗線を取り戻す必要があります。現在の支持を維持できない場合、市場はより深い後退、すなわち$2.4兆から$2.6兆の領域へと下落し、そこには過去の強い需要が存在していました。