最近の市場シグナルは、アルトコインにとって重要な移行段階に入っていることを示唆しています。ビットコインの支配率は55.13%に圧縮されている一方で、従来のアルトコインシーズン指数は実際の市場パフォーマンスに追いついておらず、この乖離は現在の市場動態について何か重要なことを明らかにしています。## 機会を示す流動性パズルその物語は現金準備にあります。米国は前例のない7.2兆ドルのマネーマーケットファンドを保有しており、これは従来の資産に対する市場の不安を反映した過去最高記録です。ここでひとつのひねり：6月以降に現金準備が$200 十億ドル以上回復したにもかかわらず、暗号資産は引き続き上昇しています。これは通常一緒に起こることではなく、歴史的にこれらの指標は逆方向に動きます。何が変わっているのか？9月と10月に連邦準備制度が金利を引き下げるにつれて、マネーマーケットファンドの利回りは魅力を失います。私たちは、リテール流動性が$7 兆ドル規模に達し、暗号資産を含むリスク資産へとシフトする可能性を見ています。私たちのグローバルなM2マネーサプライの独自分析は、2025年の第3四半期末または第4四半期初に新たな流動性の波が到来することを示唆しており、これは歴史的にビットコイン価格動向の110日前の先行指標です。## イーサリアムが機関投資の先頭に立つビットコインがリテールの注目を集める一方で、イーサリアムは静かに本格的な機関投資資本を惹きつけています。デジタル資産の財務は主要な推進力となっており、企業はETHを大量に蓄積しています。最新のデータによると、イーサリアムの企業保有量は8月中旬までに約295万ETHに達し、総供給量の2%以上を占めています。この機関投資の好みは偶然ではありません。これは、ステーブルコインや実世界資産(RWAs)に関する規制の明確化や、デジタル資産の財務が主流の信頼性を獲得しつつあるというストーリーを反映しています。## ベータプレイ：どのアルトコインが重要かいくつかのアルトコインは、イーサリアム自体よりも強いボラティリティを示しています—特にARB、ENA、LDO、OPです。これらのトークンは通常、市場の動きを増幅し、より高い上昇(と下落)の可能性を提供します。Lido (LDO)は明確なパフォーマーとして際立っています。流動性ステーキングに関するSECの最新ガイダンスは、「取引実行」に焦点を当て、直接的なプロラタ報酬分配を行うサービスは証券の提供には該当しないと明確化し、LDOの勢いを直接後押ししました。ただし、保証されたリターンや裁量的メカニズムを持つトークンは、依然として規制のグレーゾーンにあります。これらのアルトコインの最近のパフォーマンスは、今週の動きにおいて混在しており、ARBは18.85%ダウン、ENAは22.37%ダウン、LDOは24.31%ダウン、OPは27.35%ダウンと、過去30日間で下落しています。これらの調整は、より広範な採用前の調整を示している可能性があります。## アルトコインシーズンが本当に始まるとき従来の定義：トップ50のアルトコインの少なくとも75%が90日間にわたりビットコインを上回ること。私たちはまだそこには到達していませんが、準備は整いつつあります。7月初旬以降、アルトコインの時価総額は50%以上急増し、1.4兆ドルに達しましたが、アルトコインシーズン指数は依然として低い40台です。このギャップは重要です。これは、リテール投資家が現在のローテーションを牽引しており、イーサリアムのような大型キャップの暗号資産に集中している機関投資家よりも多いことを示唆しています。9月に近づき、Fedの金利引き下げが実現すれば、リテール資本の流入は加速し、完全なアルトコインシーズンを引き起こす可能性があります。## これが市場にとって意味すること私たちのQ3見通しは強化されます。前例のない現金準備のローテーション準備、規制の明確化の進展、そして6ヶ月間の下落トレンドから回復しつつある流動性指標の3つの要素が、持続的なアルトコインの勢いを生み出す条件を作り出しています。タイミングはマクロサイクルや予想される政策シフトと一致しており、9月はより成熟し持続的なアルトコイン市場サイクルの始まりを示す可能性があります。
市場の回転が加速：アルトコインシーズンの差し迫る急騰の背後にある真の要因
最近の市場シグナルは、アルトコインにとって重要な移行段階に入っていることを示唆しています。ビットコインの支配率は55.13%に圧縮されている一方で、従来のアルトコインシーズン指数は実際の市場パフォーマンスに追いついておらず、この乖離は現在の市場動態について何か重要なことを明らかにしています。
機会を示す流動性パズル
その物語は現金準備にあります。米国は前例のない7.2兆ドルのマネーマーケットファンドを保有しており、これは従来の資産に対する市場の不安を反映した過去最高記録です。ここでひとつのひねり：6月以降に現金準備が$200 十億ドル以上回復したにもかかわらず、暗号資産は引き続き上昇しています。これは通常一緒に起こることではなく、歴史的にこれらの指標は逆方向に動きます。
何が変わっているのか？9月と10月に連邦準備制度が金利を引き下げるにつれて、マネーマーケットファンドの利回りは魅力を失います。私たちは、リテール流動性が$7 兆ドル規模に達し、暗号資産を含むリスク資産へとシフトする可能性を見ています。私たちのグローバルなM2マネーサプライの独自分析は、2025年の第3四半期末または第4四半期初に新たな流動性の波が到来することを示唆しており、これは歴史的にビットコイン価格動向の110日前の先行指標です。
イーサリアムが機関投資の先頭に立つ
ビットコインがリテールの注目を集める一方で、イーサリアムは静かに本格的な機関投資資本を惹きつけています。デジタル資産の財務は主要な推進力となっており、企業はETHを大量に蓄積しています。最新のデータによると、イーサリアムの企業保有量は8月中旬までに約295万ETHに達し、総供給量の2%以上を占めています。
この機関投資の好みは偶然ではありません。これは、ステーブルコインや実世界資産(RWAs)に関する規制の明確化や、デジタル資産の財務が主流の信頼性を獲得しつつあるというストーリーを反映しています。
ベータプレイ：どのアルトコインが重要か
いくつかのアルトコインは、イーサリアム自体よりも強いボラティリティを示しています—特にARB、ENA、LDO、OPです。これらのトークンは通常、市場の動きを増幅し、より高い上昇(と下落)の可能性を提供します。
Lido (LDO)は明確なパフォーマーとして際立っています。流動性ステーキングに関するSECの最新ガイダンスは、「取引実行」に焦点を当て、直接的なプロラタ報酬分配を行うサービスは証券の提供には該当しないと明確化し、LDOの勢いを直接後押ししました。ただし、保証されたリターンや裁量的メカニズムを持つトークンは、依然として規制のグレーゾーンにあります。
これらのアルトコインの最近のパフォーマンスは、今週の動きにおいて混在しており、ARBは18.85%ダウン、ENAは22.37%ダウン、LDOは24.31%ダウン、OPは27.35%ダウンと、過去30日間で下落しています。これらの調整は、より広範な採用前の調整を示している可能性があります。
アルトコインシーズンが本当に始まるとき
従来の定義：トップ50のアルトコインの少なくとも75%が90日間にわたりビットコインを上回ること。私たちはまだそこには到達していませんが、準備は整いつつあります。7月初旬以降、アルトコインの時価総額は50%以上急増し、1.4兆ドルに達しましたが、アルトコインシーズン指数は依然として低い40台です。
このギャップは重要です。これは、リテール投資家が現在のローテーションを牽引しており、イーサリアムのような大型キャップの暗号資産に集中している機関投資家よりも多いことを示唆しています。9月に近づき、Fedの金利引き下げが実現すれば、リテール資本の流入は加速し、完全なアルトコインシーズンを引き起こす可能性があります。
これが市場にとって意味すること
私たちのQ3見通しは強化されます。前例のない現金準備のローテーション準備、規制の明確化の進展、そして6ヶ月間の下落トレンドから回復しつつある流動性指標の3つの要素が、持続的なアルトコインの勢いを生み出す条件を作り出しています。タイミングはマクロサイクルや予想される政策シフトと一致しており、9月はより成熟し持続的なアルトコイン市場サイクルの始まりを示す可能性があります。