約2年間の継続的な逆風を経て、キャタピラー社 CAT は重要な転換点を示しています。この重機メーカーは、2025年第3四半期に15億5000万ドルの幅広い出来高の増加を発表しました。これは、2023年初頭以来初めて全ての主要事業ラインが同時に拡大したことを示す驚くべき逆転です。この発展は、企業が最も困難なサイクルの一つから脱却しようとする中で到来し、この勢いが持続可能かどうかに関する重要な疑問を提起しています。
反発は単一の柱に限定されませんでした。エネルギー＆輸送が$870 百万の追加出来高で先導し、建設業界が$568 百万を貢献し、資源産業が$138 百万を追加しました。この三つのセグメントの拡大は、第二四半期のパターンからの明確な逸脱を示しており、その時はエネルギー＆輸送のみが改善を促進し、他の二つのセグメントは引き続き収縮していました。
この複数のセグメントの関与のタイミングは特に注目に値します。建設産業は7四半期連続で出来高の悪化に耐え、資源産業は2024年初頭まで遡る8四半期連続での減少に苦しみました。会社の2024年度のパフォーマンスは、この長期的な弱さを反映しており、出来高は35億ドル減少し、2025年第一四半期にはさらに11億ドル悪化しました。
前四半期は、控えめな$237 百万出来高の上昇を示し、1.5%の成長を代表する回復の始まりをすでに示していました(。そのQ2の結果は、6四半期の連続損失を中断しましたが、今Q3のパフォーマンスに明らかになった広がりが欠けていました。
長期的な低下は、構造的な課題の収束から生じました。ディーラーの在庫正常化は短期的な販売を圧迫し、最終市場の需要はほとんどの地域で低迷し続け、中国の持続的な不動産不況は大型掘削機の購入を直接抑制しました。これは建設産業部門の基幹製品カテゴリーです。
しかし、最近のマクロ経済の逆風は、この新興の回復を妨げる恐れがあります。米国の製造業は10月まで8か月連続で縮小し、新規受注指数は2か月連続で悪化しました。これらの指標は、キャタピラーの楽観的な第4四半期のガイダンスにもかかわらず、需要の圧力が産業のサプライチェーンに埋め込まれていることを示唆しています。
経営陣は、全ての3つのセグメントでの出来高の継続的な加速に支えられ、Q4で前年同期比の堅調な売上成長を見込んでいます。分析モデルは、2025年までの年間を通じて4.7%の出来高の進展を示唆しており、2026年には全てのビジネスセグメントでの好調なパフォーマンスが続くと仮定した場合、加速された5.7%の拡大が予測されています。
テレックス コーポレーション )[TEX]/market-activity/stocks/tex( は、一貫した有機的収縮に苦しみ続けています。会社のマテリアルプロセッシング部門は、北米のコンクリート用途において低迷したエンドマーケットの状況に直面しており、一方で、エアリアル部門は、拡張支出よりもメンテナンスを重視するレンタル顧客からの資本配分の減少を吸収しています。これにより、両部門で7四半期連続のネガティブな有機成長に繋がっています。
コマツ株式会社 )[KMTUY]/market-activity/stocks/kmtuy(は、類似の出来高圧縮を経験し、建設・鉱業・ユーティリティ機器部門は2024年度および2025年度上半期を通じて減少しています。同社は、2025年度の残りの期間において前年と比較して横ばいからわずかにマイナスの需要を見込んでおり、キャタピラーのメッセージよりもかなり慎重な見通しです。
キャタピラーは現在、フォワード12ヶ月のP/E倍率が25.96倍であり、業界の中央値である24.75倍に対してやや高く取引されています。この評価プレミアムは、会社の回復傾向が予測されたサイクルを通じて持続するという投資家の信頼を反映しています。
しかし、利益の動向は混合した状況を示しています。コンセンサスの予測では、2025年の前年同期比での利益が16.03%減少すると予想されている一方で、売上高は2%の増加が見込まれています。2026年の見通しはかなり明るく、アナリストは18.4%の利益成長と7.7%の売上高の拡大をモデル化しています。特に、2025年と2026年の利益予測は過去60日間で上昇しており、回復の物語に対するアナリストの自信を示しています。
現在、この株はZacks Rank #3の指定を持ち、)ホールド(、マクロ経済状況が不確実な中で短期的な動向に対するバランスの取れた確信を反映しています。
キャタピラーの最近の業績の突破は、制約のある需要環境の中でも景気回復が生まれる可能性があることを示しています。第3四半期の3セグメントの出来高の拡大は、以前の根強い弱さの具体的な逆転を表しています。しかし、持続可能性は依然として重要な不確実性です。この回復が深まるのか、それとも一時的なものに過ぎないのかは、マクロ経済の状況が安定するかどうか、そして建設および鉱業機器のエンドマーケット需要が単に安定するのではなく拡大モードに戻るかどうかに大きく依存しています。
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負け続きの打破：キャタピラーの勢いは2026年まで持続可能か？
約2年間の継続的な逆風を経て、キャタピラー社 CAT は重要な転換点を示しています。この重機メーカーは、2025年第3四半期に15億5000万ドルの幅広い出来高の増加を発表しました。これは、2023年初頭以来初めて全ての主要事業ラインが同時に拡大したことを示す驚くべき逆転です。この発展は、企業が最も困難なサイクルの一つから脱却しようとする中で到来し、この勢いが持続可能かどうかに関する重要な疑問を提起しています。
回復の解剖: 成長が生まれた場所
反発は単一の柱に限定されませんでした。エネルギー＆輸送が$870 百万の追加出来高で先導し、建設業界が$568 百万を貢献し、資源産業が$138 百万を追加しました。この三つのセグメントの拡大は、第二四半期のパターンからの明確な逸脱を示しており、その時はエネルギー＆輸送のみが改善を促進し、他の二つのセグメントは引き続き収縮していました。
この複数のセグメントの関与のタイミングは特に注目に値します。建設産業は7四半期連続で出来高の悪化に耐え、資源産業は2024年初頭まで遡る8四半期連続での減少に苦しみました。会社の2024年度のパフォーマンスは、この長期的な弱さを反映しており、出来高は35億ドル減少し、2025年第一四半期にはさらに11億ドル悪化しました。
前四半期は、控えめな$237 百万出来高の上昇を示し、1.5%の成長を代表する回復の始まりをすでに示していました(。そのQ2の結果は、6四半期の連続損失を中断しましたが、今Q3のパフォーマンスに明らかになった広がりが欠けていました。
基本的なドライバーと逆風の理解
長期的な低下は、構造的な課題の収束から生じました。ディーラーの在庫正常化は短期的な販売を圧迫し、最終市場の需要はほとんどの地域で低迷し続け、中国の持続的な不動産不況は大型掘削機の購入を直接抑制しました。これは建設産業部門の基幹製品カテゴリーです。
しかし、最近のマクロ経済の逆風は、この新興の回復を妨げる恐れがあります。米国の製造業は10月まで8か月連続で縮小し、新規受注指数は2か月連続で悪化しました。これらの指標は、キャタピラーの楽観的な第4四半期のガイダンスにもかかわらず、需要の圧力が産業のサプライチェーンに埋め込まれていることを示唆しています。
経営陣は、全ての3つのセグメントでの出来高の継続的な加速に支えられ、Q4で前年同期比の堅調な売上成長を見込んでいます。分析モデルは、2025年までの年間を通じて4.7%の出来高の進展を示唆しており、2026年には全てのビジネスセグメントでの好調なパフォーマンスが続くと仮定した場合、加速された5.7%の拡大が予測されています。
競合他社が同様のプレッシャーをどう乗り越えているか
テレックス コーポレーション )[TEX]/market-activity/stocks/tex( は、一貫した有機的収縮に苦しみ続けています。会社のマテリアルプロセッシング部門は、北米のコンクリート用途において低迷したエンドマーケットの状況に直面しており、一方で、エアリアル部門は、拡張支出よりもメンテナンスを重視するレンタル顧客からの資本配分の減少を吸収しています。これにより、両部門で7四半期連続のネガティブな有機成長に繋がっています。
コマツ株式会社 )[KMTUY]/market-activity/stocks/kmtuy(は、類似の出来高圧縮を経験し、建設・鉱業・ユーティリティ機器部門は2024年度および2025年度上半期を通じて減少しています。同社は、2025年度の残りの期間において前年と比較して横ばいからわずかにマイナスの需要を見込んでおり、キャタピラーのメッセージよりもかなり慎重な見通しです。
評価のポジショニングと収益の軌跡
キャタピラーは現在、フォワード12ヶ月のP/E倍率が25.96倍であり、業界の中央値である24.75倍に対してやや高く取引されています。この評価プレミアムは、会社の回復傾向が予測されたサイクルを通じて持続するという投資家の信頼を反映しています。
しかし、利益の動向は混合した状況を示しています。コンセンサスの予測では、2025年の前年同期比での利益が16.03%減少すると予想されている一方で、売上高は2%の増加が見込まれています。2026年の見通しはかなり明るく、アナリストは18.4%の利益成長と7.7%の売上高の拡大をモデル化しています。特に、2025年と2026年の利益予測は過去60日間で上昇しており、回復の物語に対するアナリストの自信を示しています。
現在、この株はZacks Rank #3の指定を持ち、)ホールド(、マクロ経済状況が不確実な中で短期的な動向に対するバランスの取れた確信を反映しています。
結論:重要な質問
キャタピラーの最近の業績の突破は、制約のある需要環境の中でも景気回復が生まれる可能性があることを示しています。第3四半期の3セグメントの出来高の拡大は、以前の根強い弱さの具体的な逆転を表しています。しかし、持続可能性は依然として重要な不確実性です。この回復が深まるのか、それとも一時的なものに過ぎないのかは、マクロ経済の状況が安定するかどうか、そして建設および鉱業機器のエンドマーケット需要が単に安定するのではなく拡大モードに戻るかどうかに大きく依存しています。