コーヒー市場は、アラビカとロブスタコーヒーの先物が今週、4ヶ月の安値に退潮しているため、持続的な圧力を経験しています。3月のアラビカコーヒー契約は0.05ポイント(-0.01%)下落して取引されており、1月のロブスタコーヒーは14ポイント(-0.37%)下落しています。最近の売却は、供給過剰シナリオに対する懸念の高まりを反映していますが、ドルの弱さと先物市場でのショートカバー活動の中で、価格はわずかに反発しています。## ブラジルの豊富な降雨が供給の物語を変えるブラジルのコーヒーベルトにおける天候条件は、最近の供給の物語を決定的に変えました。ブラジルの作物予測機関であるコンナブは、2025年のコーヒー生産予測を前回の9月の予測55.20百万袋から2.4%上方修正し、56.54百万袋に引き上げるという重要な修正を行いました。この上方修正は、主要生産地域における豊富な湿気の状況を示す気象データによってもたらされました。Climatempoは月曜日に、ブラジルのコーヒー生産地域全体で激しい持続的な降雨が今週も続くと報告しました。一方、Somar Meteorologiaは、ブラジル最大のアラビカコーヒー地域であるミナスジェライス州が12月12日までの週に79.8 mmの降雨を記録し、歴史的平均の155%に達したことを報告しました。この水分の余剰は作物の発育に関する以前の懸念を和らげ、価格に対する弱気の環境を生み出しています。ブラジルレアルの弱さは、市場にさらなる圧力を加えています。この通貨はドルに対して4.5ヶ月ぶりの安値に下落しており、この動きはブラジルのコーヒー生産者に輸出販売を加速させるインセンティブを与えています。レアルが弱くなるにつれて、輸出業者は売上のドルあたりより多くの現地通貨を受け取ることができ、市場への供給を増やすことを促しています。## ベトナムのロブスタ生産が供給ストーリーの中心ベトナムのコーヒー部門は、拡大する世界的な供給見通しに大きく貢献しています。国の国家統計局は、11月のコーヒー輸出が前年同月比で39%増の88,000MTに急増し、1月から11月の累積輸出が前年同月比で14.8%増の1.398MMTに達したと報告しました。ベトナムは世界のロブスタコーヒー生産の主導的な国であり、その生産動向は世界のロブスタコーヒーのダイナミクスに直接的な影響を与えています。今後、ベトナムの2025/26年のコーヒー生産量は前年比6%増の1.76MMT、すなわち2940万袋に達し、4年ぶりの高水準になると予測されています。ベトナムコーヒー・ココア協会は10月に、天候条件が支持的であれば、生産量は前作比で10%増加する可能性があると示しました。これらの生産増加は、ロブスタコーヒーの価格に対する構造的な逆風を示しています。## インベントリとタリフダイナミクスからのシグナルの混合在庫の状況は、より微妙なストーリーを示しています。ICE監視のアラビカコーヒー在庫は変動を示し、11月20日に398,645袋の1.75年ぶりの低水準に落ち込んだ後、水曜日には426,938袋に回復しました。ロブスタコーヒー在庫も同様に圧縮され、先週には4,012ロットの11.5ヶ月ぶりの低水準に達しました。在庫レベルの低下は通常、価格のサポートを提供しますが、広範な供給への懸念を相殺するには不十分なようです。関税の動向は市場構造にも影響を与えています。アメリカのバイヤーは、アメリカの関税が施行されていた8月から10月の間にブラジルのコーヒー購入を大幅に減少させ、昨年の同じ期間と比較して52％減の983,970袋にまで落ち込みました。関税はその後緩和されましたが、アメリカのコーヒー在庫は依然として比較的制約されており、即時の輸入加速の余地を制限しています。ブラジルの輸出活動は供給過剰のナラティブを強化しています。コーヒー輸出業者グループのセカフェは、ブラジルの11月の生コーヒー輸出が前年同期比で27%減少し330万袋に達したと報告しましたが、この月次の減少はより広範な季節的パターンと拡大した年間生産予測の中で文脈化されるべきです。## グローバル供給の軌跡は生産拡大を示唆している国際コーヒー機関は11月7日に、10月から9月のマーケティング年度の世界コーヒー輸出が前年同期比で0.3%減少し、1億3865万8000袋に達したと報告しました。これは、市場の混乱にもかかわらず、比較的安定した貿易の流れを示唆しています。しかし、先行きの生産データは異なる状況を描いています。米国農務省の外国農業サービスは6月に、2025/26年の世界のコーヒー生産量が前年比2.5%増の178.68百万袋に達すると予測しました。この拡大は品種タイプ間の異なる傾向を隠しています：アラビカの生産量は1.7%減の97.022百万袋に減少すると予測されている一方で、ロブスタの生産量は7.9%増の81.658百万袋に急増する見込みです。ブラジルの生産量は0.5%増の65百万袋に達することが予想されており、ベトナムの生産量は6.9%増の31百万袋に達し、4年ぶりの高水準となる見込みです。期末在庫の予測は、供給の増加の状況を強調しています。FASの予測によると、2025/26年度の期末在庫は前年度の21752千袋から489千袋増加し、22819千袋に達する見込みです。この在庫の増加は、短期的な強気な供給の見解に反しており、アラビカコーヒーとロブスタコーヒー市場が直面している構造的な逆風を強調しています。
世界のコーヒー市場は、生産予測が豊富さを示す中、逆風に直面している
コーヒー市場は、アラビカとロブスタコーヒーの先物が今週、4ヶ月の安値に退潮しているため、持続的な圧力を経験しています。3月のアラビカコーヒー契約は0.05ポイント(-0.01%)下落して取引されており、1月のロブスタコーヒーは14ポイント(-0.37%)下落しています。最近の売却は、供給過剰シナリオに対する懸念の高まりを反映していますが、ドルの弱さと先物市場でのショートカバー活動の中で、価格はわずかに反発しています。
ブラジルの豊富な降雨が供給の物語を変える
ブラジルのコーヒーベルトにおける天候条件は、最近の供給の物語を決定的に変えました。ブラジルの作物予測機関であるコンナブは、2025年のコーヒー生産予測を前回の9月の予測55.20百万袋から2.4%上方修正し、56.54百万袋に引き上げるという重要な修正を行いました。この上方修正は、主要生産地域における豊富な湿気の状況を示す気象データによってもたらされました。
Climatempoは月曜日に、ブラジルのコーヒー生産地域全体で激しい持続的な降雨が今週も続くと報告しました。一方、Somar Meteorologiaは、ブラジル最大のアラビカコーヒー地域であるミナスジェライス州が12月12日までの週に79.8 mmの降雨を記録し、歴史的平均の155%に達したことを報告しました。この水分の余剰は作物の発育に関する以前の懸念を和らげ、価格に対する弱気の環境を生み出しています。
ブラジルレアルの弱さは、市場にさらなる圧力を加えています。この通貨はドルに対して4.5ヶ月ぶりの安値に下落しており、この動きはブラジルのコーヒー生産者に輸出販売を加速させるインセンティブを与えています。レアルが弱くなるにつれて、輸出業者は売上のドルあたりより多くの現地通貨を受け取ることができ、市場への供給を増やすことを促しています。
ベトナムのロブスタ生産が供給ストーリーの中心
ベトナムのコーヒー部門は、拡大する世界的な供給見通しに大きく貢献しています。国の国家統計局は、11月のコーヒー輸出が前年同月比で39%増の88,000MTに急増し、1月から11月の累積輸出が前年同月比で14.8%増の1.398MMTに達したと報告しました。ベトナムは世界のロブスタコーヒー生産の主導的な国であり、その生産動向は世界のロブスタコーヒーのダイナミクスに直接的な影響を与えています。
今後、ベトナムの2025/26年のコーヒー生産量は前年比6%増の1.76MMT、すなわち2940万袋に達し、4年ぶりの高水準になると予測されています。ベトナムコーヒー・ココア協会は10月に、天候条件が支持的であれば、生産量は前作比で10%増加する可能性があると示しました。これらの生産増加は、ロブスタコーヒーの価格に対する構造的な逆風を示しています。
インベントリとタリフダイナミクスからのシグナルの混合
在庫の状況は、より微妙なストーリーを示しています。ICE監視のアラビカコーヒー在庫は変動を示し、11月20日に398,645袋の1.75年ぶりの低水準に落ち込んだ後、水曜日には426,938袋に回復しました。ロブスタコーヒー在庫も同様に圧縮され、先週には4,012ロットの11.5ヶ月ぶりの低水準に達しました。在庫レベルの低下は通常、価格のサポートを提供しますが、広範な供給への懸念を相殺するには不十分なようです。
関税の動向は市場構造にも影響を与えています。アメリカのバイヤーは、アメリカの関税が施行されていた8月から10月の間にブラジルのコーヒー購入を大幅に減少させ、昨年の同じ期間と比較して52％減の983,970袋にまで落ち込みました。関税はその後緩和されましたが、アメリカのコーヒー在庫は依然として比較的制約されており、即時の輸入加速の余地を制限しています。
ブラジルの輸出活動は供給過剰のナラティブを強化しています。コーヒー輸出業者グループのセカフェは、ブラジルの11月の生コーヒー輸出が前年同期比で27%減少し330万袋に達したと報告しましたが、この月次の減少はより広範な季節的パターンと拡大した年間生産予測の中で文脈化されるべきです。
グローバル供給の軌跡は生産拡大を示唆している
国際コーヒー機関は11月7日に、10月から9月のマーケティング年度の世界コーヒー輸出が前年同期比で0.3%減少し、1億3865万8000袋に達したと報告しました。これは、市場の混乱にもかかわらず、比較的安定した貿易の流れを示唆しています。しかし、先行きの生産データは異なる状況を描いています。
米国農務省の外国農業サービスは6月に、2025/26年の世界のコーヒー生産量が前年比2.5%増の178.68百万袋に達すると予測しました。この拡大は品種タイプ間の異なる傾向を隠しています：アラビカの生産量は1.7%減の97.022百万袋に減少すると予測されている一方で、ロブスタの生産量は7.9%増の81.658百万袋に急増する見込みです。ブラジルの生産量は0.5%増の65百万袋に達することが予想されており、ベトナムの生産量は6.9%増の31百万袋に達し、4年ぶりの高水準となる見込みです。
期末在庫の予測は、供給の増加の状況を強調しています。FASの予測によると、2025/26年度の期末在庫は前年度の21752千袋から489千袋増加し、22819千袋に達する見込みです。この在庫の増加は、短期的な強気な供給の見解に反しており、アラビカコーヒーとロブスタコーヒー市場が直面している構造的な逆風を強調しています。