ビットコインの買い手の論理大転換：認知拡散から供給縮小へ

【比推】有る面白い観察：ビットコインのブルマーケットの論理が静かに変わりつつある。

過去の上昇サイクルを振り返ると、その道筋は非常に明確だ——ギークが先に目覚め、その後プログラマーが追随し、次に個人投資家が参入し、最後に主流の金融機関が認める。各ラウンドの上昇の背後には、本質的に認知の層の拡散がある。

しかし2024年以降、ゲームのルールが変わった。ETFの登場と機関レベルのポジション構造が供給と需要の面を完全に書き換えた。現在、多くのBTCが徐々に「沈黙資産」へと変化している——機関が買い入れたらそのまま放置し、短期的には売るつもりがない。これは金の中央銀行体系への流入の論理と同じだ。

長期的にロックされたチェンジを持つと、頻繁に取引し、何度も売買を繰り返す売り手はますます希少になる。この時、価格の推進力は変わる——新規参入者による認知の拡散ではなく、供給側の徐々に締め付けられることだ。

要するに、次の市場サイクルは新たなストーリーや信念で駆動される必要はない。単純に売り圧力が減少しているからだ。