暗号デジタル通貨取引所dYdXは、買い戻し率をプロトコル収益の75%に引き上げました

dYdX该协议75%的收入将用于在公开市场上回购DYDX代币，这在DeFi领域几乎是前所未有的。多项分析表明，这种回购每年可能吸收高达5%的总供应量，造成显著的代币挤压，并将DYDX推向少数由真正收入支撑的代币行列。

dYdXコミュニティは、59.38%の賛成票で提案313号を承認し、正式にトークンの買い戻し比率を純収益の25%から75%に引き上げました。このプロジェクトは2025年3月からトークン買い戻し計画を開始します。

新しい配分構造に基づき、このプロトコルの純収益は以下のように配分されます：

75%は公開市場で直接DYDXを買い戻し、その後ステーキングに回す（放置しない）。

5%は財務部サブDAOの運営、管理、戦略に充てる。

5%はMegaVaultに移行—このファンドは現在パフォーマンスが良くなく（年利-16.7%）、より合理的な補償メカニズムが必要です。

現在、収益の85%はエコシステムのサービスに使われており、以前のような「一方向」状態ではありません。

買い戻しのニュースは好材料のように見えますが、DYDXの株価は当日2%大幅下落しました。金曜日から週末にかけての全体市場の動きです。また、2025年9月から現在まで56%下落しています。

DYDXの過去1年の価格変動は、CoinGeckoのスクリーンショット（2025年11月14日午前10:30）です。

これは……大きな問題は、買い戻したトークンが破壊されるかどうかにあります。現在、dYdXはトークンの買い戻しとステーキングにのみ集中しており、トークン破壊の戦略はまだ発表されていません。

注目すべきは、dYdXの動きは孤立した例ではないことです。今月、市場は主要なプロトコルによる数億ドル規模の買い戻しと破壊の波を目撃しており、業界全体のトークンゲノムの再構築が盛んに進んでいます。例えば：

ether.fi ETHFIは、5000万ドルのトークン買い戻し計画を発表しました—これは、規模がより大きい14億ドルの買い戻し活動の一部であり、ETHFIの価値向上とステーキングパフォーマンスの改善を目的としています。

Uniswapは、エコシステムの全面的な改革を目指し、手数料徴収メカニズムの導入、大規模なトークン破壊、そして二つのコア組織の合併を提案しています。また、Uniswapの金庫に保管されている1億枚のUNIトークン（流通総量の約16%）の追跡破壊も提案されており、これはUNIが最初にリリースされた時点で手数料徴収メカニズムを有効にしていれば、破壊されるべきだったトークン数に相当します。

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