#美联储利率政策 非農雇用統計が近づく中、市場が直面する矛盾信号に注目すべきです。花旗の予測モデルによると、10月の月次変動は負の4.5万件、11月には8万件の反発が見込まれていますが、これらの変動は季節調整によるものであり、実際の需要の改善を示すものではありません——これが重要です。

失業率は4.4%から4.52%に上昇する見込みで、これは米連邦準備制度の4.5%の中央値予測とほぼ一致しますが、ロイターの調査サンプルは依然として4.4%を維持しており、市場のコンセンサスはまだ揺れ動いています。米連邦準備制度内部ではインフレ対雇用の優先順位に明確な意見の相違があり、来週のデータは次の政策調整の引き金となる可能性が高いです。

オンチェーンの観点から見ると、この種のマクロ予測の不確実性は、大口資金の様子見ムードを高める傾向があります。特に、報告前後のホエールアドレスの送金/入場のリズムや、ステーブルコインの流れの変化に注目すべきです——これらはしばしば市場の世論よりも早く機関の実際のリスク評価を反映します。矛盾した信号が多いほど、オンチェーンの反応は敏感になります。