多くの人は暗号通貨ETFが承認されればすぐに価格が直線的に上昇すると考えがちですが、実際にはそううまくいかないことが多いです。実は、その論理をよく見る必要があります。

ETFは確かに市場にかなりの流動性増加をもたらしますが、それだけではありません。問題は——ETF自体には価格を支える義務がないことです。店頭の個人投資家も基本的に高く売って安く買うという手法を使っており、長期的な価値投資を本格的に行う人は少ないです。結果として、流動性は増えたものの、逆に価格の変動性が拡大してしまいます。

この相場を見ればそれがよくわかります。ビットコインが13万円から8万円に下落したのは大きなネガティブニュースのように見えますが、長期的に見ると、この激しい変動は新しい常態となりつつあります。振幅は今後も続くでしょう。

注目すべきは、今回新たに提出されたETFにZECが登場したことです。これは、市場のプライバシーコインに対する認識が高まっていることを示しており、主流の受け入れ度が徐々に広がっていることを意味します。