年末最後の取引日、暗号市場は依然として穏やかです。

MicroStrategyの物語は、現在の窮状を最もよく表しています。12月にこのテクノロジー企業は合計1500万株を売却し、26.7億ドルを調達してビットコインの買い増しを行いました。野心的に聞こえますが、市場の反応は冷淡で、MSTRの株価は155ドルまで下落し、9月以来の新低を記録しました。この「株とコインの乖離」現象は稀に見るもので、機関投資家の間でこの「無限レバレッジ」モデルに対する意見が分かれ、疑念さえ生じています。

ビットコイン自体も調子が良くありません。87,000ドルの壁で取引量を減らしながらももみ合いが続き、今夜何かサプライズがなければ、年間の下落幅は約8％に固定される見込みです。これは昨年の一方的な強気相場とは対照的で、2025年は明らかに「消化の年」となり、幅広いレンジでの震荡と低迷が続いています。

しかし、すべてのコインが巻き込まれているわけではありません。XRPは逆行し、夜間に1.80ドル以上で安定し、市場全体を上回るパフォーマンスを見せています。これは年末の資金の防御的な配置の一環であり、投資家は明確な規制の好材料（例えばETFの実現期待）を持つ資産に注目しています。

税務の側面でも動きが見られます。今日は米国の投資家にとって2025年度の税控除のための損失確定売りの締め切り日です（Tax-Loss Harvesting）。一部の損失を出しているアルトコインは最後の売却圧力に直面しています。分析によると、元旦を過ぎると売り圧力は急激に減少する見込みです。

面白いことに、SolanaやBaseチェーン上のMemeコインは盛り上がっています。WIFやBONKなどの主要プロジェクトの取引量が拡大し、個人投資家は休暇中のソーシャルメディアでの拡散による流量の恩恵を期待しています。主流のコインは低迷していますが、チェーン上の投機資金は撤退せず、「元旦効果」を賭けています。

この相場の影響で、レバレッジETFも調整局面に入っています。Defianceが提供する2倍レバレッジのMSTR連動ETFの規模は明らかに縮小しており、市場が「企業のビットコイン保有」に対する短期的な熱意の低下を反映しています。2026年初頭の物語はどう展開するのか、今のところ本当に予測できません。