## シルバーの2025年の素晴らしい成果：2026年に向けて金を上回る理由

貴金属が2025年後半に史上最高値を記録する中、シルバーは年初から140％の驚異的な上昇を遂げ、金の70％の上昇を尻目に注目を集めました。両金属とも経済の不確実性や地政学的緊張の影響を受け、金は1オンスあたり4,500ドルに達しましたが、シルバーの卓越した勢いは重要な疑問を投げかけます：今後、どちらの金属がより良いリターンをもたらすのか？縮小する金銀比率は、市場のセンチメントについて投資家に必要なすべてを伝えています。

## 金銀比率：2026年の重要指標

金銀比率は、2023年4月の104対1から現在の約64対1まで劇的に縮小しています。この狭まりは、シルバーが歴史的な評価ギャップを急速に埋めつつあることを示し、貴金属市場が両者を以前とは異なる価格付けに再評価していることを示唆しています。歴史的に、このような圧縮期間は、シルバーが今後もアウトパフォームし続ける可能性のあるフェーズに入ったことを示しており、ブル市場の間に繰り返し観察されてきたパターンです。

この比率は、投資家の嗜好の変化を反映しているため重要です。スプレッドが狭まると、シルバーが単なる工業用商品ではなく、価値の保存手段としての信頼性を高めていることを意味します。2026年に向けて、この指標を監視することは、シルバーが勢いを維持するのか、それとも平均値に戻るのかを理解する上で極めて重要です。

## なぜシルバーがアウトパフォームするのか

**手頃さとアクセスの良さ**

シルバーは長い間「貧乏人の金」と呼ばれてきましたが、その理由は明白です。低価格で参入できるため、個人投資家はより多くの実物資産を保有し、貴金属への投資を通じてポートフォリオの多様化を図ることができます。2026年に向けて、より強い金属のパフォーマンスが期待される中、このアクセスの良さがシルバーに優位性をもたらしています。

**FRBの利下げのきっかけ**

連邦準備制度のハト派的なメッセージと、ジェローム・パウエル議長の任期終了（5月）により、今後の金融政策に不確実性が生じています。トランプ大統領が低金利を支持していることもあり、新たなFRBのリーダーシップは、現在の予想を超えて利下げを加速させる可能性があります。金属は利回りを生まないため、金利が低下すると魅力が増しますが、特にシルバーは安価であるため、このダイナミクスが進行すると、より高いパーセンテージの利益をもたらします。

**工業需要による取引量の増加**

シルバーはジュエリーや投資だけでなく、インフラにも不可欠です。電気・電子分野からの需要は2016年以降51％増加しており、再生可能エネルギー、半導体、データセンターの用途で重要性が高まっています。AIブームもこれを後押ししており、AIインフラはシルバーの優れた電気伝導性に依存しています。借入コストの低下は、これらのシルバー依存技術を活用したプロジェクトへの資金調達を促進し、需要の自己強化サイクルを生み出します。

**供給不足の構造的問題**

シルバーは2021年から2025年までに約8億オンス（25,000トン）の供給不足に直面しています。鉱山生産はわずかに増加しているだけで、産業界の需要と鉱山の生産量のギャップは拡大し続けています。一方、金は2025年に中央銀行の買い入れと投資流入が記録的に増加しましたが、ジュエリー需要は弱含みでした。シルバーの供給逼迫は、需要が加速すれば上昇余地に制約が少ないことを示唆しています。

## 貴金属投資の手段

**シルバーの現物・採掘株アプローチ**

- **現物ETF:** iShares Silver Trust (SLV)、abrdn Physical Silver Shares (SIVR)
- **採掘株:** Global X Silver Miners (SIL)、Amplify Junior Silver Miners (SILJ)

**金の投資オプション**

- **現物ETF:** SPDR Gold Shares (GLD)、iShares Gold Trust (IAU)
- **採掘株:** VanEck Gold Miners (GDX)、VanEck Junior Gold Miners (GDXJ)

SLVの140％の上昇の大部分はわずか6か月で実現し、貴金属市場におけるセンチメントの変化の速さを示しています。この集中はボラティリティを強調しますが、同時にシルバーのブルフェーズが投資家の早期段階にあることも裏付けています。

## 2026年の展望：シルバーの優位性拡大

緩和的な金融政策の期待、工業需要の増加、構造的な供給制約の組み合わせは、2026年にシルバーにとって非常に好ましい展開をもたらします。金は引き続き主要なヘッジ資産であり続けますが、シルバーは同じマクロトレンドに対してより高いレバレッジを提供し、今後1年間の貴金属への投資を拡大させる理にかなった選択肢です。

金銀比率の圧縮は一時的な異常ではなく、市場が両金属を評価する方法の本質的な変化を反映しています。今後もこの比率は、シルバーの相対的な強さを示す重要な指標として維持されるでしょう。