アメリカの重鎮2社が国内の重要鉱物戦略を形成しています。**MP Materials** [MP](/market-activity/stocks/mp)、ラスベガスに本拠を置き、時価総額96億ドルの同社は、マウンテンパス施設を通じて北米唯一の大規模希土類鉱山および加工事業を支配しています。**Energy Fuels** [UUUU](/market-activity/stocks/uuuu)、レイクウッドに本拠を置き、評価額35.8億ドルの同社はウラン生産をリードし、ユタ州のホワイトメサミルで希土類元素(REEs)に多角化しています。これは国内唯一の完全稼働の従来型ウラン処理施設です。クリーン技術、防衛システム、再生可能エネルギーの重要な構成要素であるREEの需要急増に対してエクスポージャーを検討する投資家にとって、各社の戦略的立ち位置、財務の推移、成長促進要因を理解することが重要です。## バリュエーションは一部を語るMP Materialsは予想売上高倍率23.15倍で取引されており、Energy Fuelsはより高い41.55倍の倍率を示しています。この評価差は市場のセンチメントを反映しています：MPの収益性への明確な道筋と確立された生産規模がプレミアムを生み出していますが、それでも競合より安価です。過去12か月で、MP Materialsは228.8%の上昇を記録し、Energy Fuelsの182.1%を上回り、前者の実行に対する機関投資家の信頼を示唆しています。## MPの統合優位性：鉱石から先進磁石へMP Materialsはアメリカ唯一の垂直統合型希土類生産者として、採掘から先進磁石製造までのバリューチェーン全体をコントロールしています。今年は2つの画期的な進展がありました：**Apple** [AAPL](/market-activity/stocks/aapl)との長期供給パートナーシップにより、リサイクル素材から調達した希土類磁石を提供し、国防省との戦略的合意により磁石生産能力を加速させました。DoW支援の10X施設は、米国の希土類磁石製造を年間10,000メトリックトンに押し上げ、防衛と商業の両セクターに供給します。2025年第3四半期の結果は、短期的なマージン圧力にもかかわらず、生産の勢いを示しています。NdPr (ネオジム/プラセオジム)の生産量は記録の721メトリックトンに達し、前年比51%増加しましたが、希土類酸化物(REO)の生産は4%減の13,254メトリックトンとなりました。マテリアルズセグメントの収益は50%減の3160万ドルに落ち込み、濃縮物販売の不在がNdPr酸化物と金属の価格上昇を相殺しました。磁気セグメントの収益は2190万ドルに達し、年末まで商業生産の拡大が続いています。同社は第3四半期に1株あたり0.10ドルの損失を計上し、昨年の0.12ドルの不足を下回りました。これは、高度なプロジェクトや管理コストへの支出増加が運営利益を上回ったためです。経営陣は、2025年第4四半期までに収益性に戻ると見込んでおり、2025年10月1日施行の国防省の価格保護契約(により、収益の安定とマージンの防衛を図っています。## Energy Fuelsの二重エクスポージャー：ウランの強みとREEの成長Energy Fuelsは、ホワイトメサミルの多用途性を活用した二分戦略を追求しています。2022年以来、同施設は商業規模で混合REE炭酸塩を生産しており、NdPrの生産)自動車グレード用途向け酸化物仕様(も2024年に商業化されました。最近のマイルストーンには、2025年7月のジスプロシウム)Dy(酸化物のパイロット生産と、テリウム)Tb(酸化物のパイロット開始、そしてサマリウム)Sm(酸化物の2026年第1四半期計画があります。重要な突破口は、Energy Fuelsの高純度ジスプロシウム酸化物が韓国の大手自動車メーカーの希土類永久磁石生産の資格基準をクリアしたことです。これにより、LightとHeavy REEの両方の認証を持つ米国企業として初めてとなり、国内供給チェーン再構築において重要なマイルストーンとなりました。ウラン事業は2025年第3四半期の収益拡大を牽引し、総収益は前年比337.6%増の1770万ドルに達しました。これは、24万ポンドのウランを平均72.38ドル/ポンドで販売した結果です。ただし、コストはこれに追随し、コストは592%増の1278万ドルに膨れ上がり、より高い販売量と高コストの取得価格が影響しています。同社は1株あたり0.07ドルの損失を報告し、収益は3倍に増加したにもかかわらず前年と同水準です。負債のないバランスシートにより、容量拡大の柔軟性を持ち、オーストラリアのDonald Project（2027年までに生産開始の可能性）やマダガスカルのToliara、ブラジルのBahiaなどの国際資産も長期的なREEの多角化を提供しています。## 収益予想とアナリストの見方コンセンサス予想は大きく乖離しています。MP Materialsは2025年の損失予想を1株あたり0.22ドルと見積もっていますが、2026年には0.68ドルの利益に回復すると予測しています。Energy Fuelsの予想は、2025年に0.35ドルの損失、2026年にはわずかに0.06ドルに縮小する見込みです。MPの最近の見積もり修正は2025年の予測改善を示す一方、2026年の見通しはやや軟化しています。Energy Fuelsの予想は両年ともに下方修正されており、投資家のタイムライン実行に対する慎重さを示しています。## 投資判断MP Materialsは、垂直統合、主要パートナーシップ)Apple、DoW(、実績ある生産規模、短期的な収益性の見通しといった構造的優位性を持ちます。23.15倍の予想P/S倍率はプレミアムですが、実行に対する信頼性を考慮すれば妥当と見られます。Energy Fuelsは、ウランとREEの二重エクスポージャーと国際資産による多角化を提供しますが、短期的な収益性の不確実性も抱えています。41.55倍の評価は、現状の財務実績よりもREE能力に対する期待や hypeを反映しています。短期的なファンダメンタルズ、評価の効率性、リスク低減された実行を重視する投資家には、現在MP Materialsが優位です。Energy Fuelsは、ウランと希土類市場の長期的なオプション性を求める投資家にとって魅力的であり、より高いボラティリティと遅延する収益性を受け入れる必要があります。
希少金属＆ウラン関連：重要鉱物レースでMPまたはEnergy Fuelsに賭ける
アメリカの重鎮2社が国内の重要鉱物戦略を形成しています。MP Materials MP、ラスベガスに本拠を置き、時価総額96億ドルの同社は、マウンテンパス施設を通じて北米唯一の大規模希土類鉱山および加工事業を支配しています。Energy Fuels UUUU、レイクウッドに本拠を置き、評価額35.8億ドルの同社はウラン生産をリードし、ユタ州のホワイトメサミルで希土類元素(REEs)に多角化しています。これは国内唯一の完全稼働の従来型ウラン処理施設です。
クリーン技術、防衛システム、再生可能エネルギーの重要な構成要素であるREEの需要急増に対してエクスポージャーを検討する投資家にとって、各社の戦略的立ち位置、財務の推移、成長促進要因を理解することが重要です。
バリュエーションは一部を語る
MP Materialsは予想売上高倍率23.15倍で取引されており、Energy Fuelsはより高い41.55倍の倍率を示しています。この評価差は市場のセンチメントを反映しています：MPの収益性への明確な道筋と確立された生産規模がプレミアムを生み出していますが、それでも競合より安価です。過去12か月で、MP Materialsは228.8%の上昇を記録し、Energy Fuelsの182.1%を上回り、前者の実行に対する機関投資家の信頼を示唆しています。
MPの統合優位性：鉱石から先進磁石へ
MP Materialsはアメリカ唯一の垂直統合型希土類生産者として、採掘から先進磁石製造までのバリューチェーン全体をコントロールしています。今年は2つの画期的な進展がありました：Apple AAPLとの長期供給パートナーシップにより、リサイクル素材から調達した希土類磁石を提供し、国防省との戦略的合意により磁石生産能力を加速させました。DoW支援の10X施設は、米国の希土類磁石製造を年間10,000メトリックトンに押し上げ、防衛と商業の両セクターに供給します。
2025年第3四半期の結果は、短期的なマージン圧力にもかかわらず、生産の勢いを示しています。NdPr (ネオジム/プラセオジム)の生産量は記録の721メトリックトンに達し、前年比51%増加しましたが、希土類酸化物(REO)の生産は4%減の13,254メトリックトンとなりました。マテリアルズセグメントの収益は50%減の3160万ドルに落ち込み、濃縮物販売の不在がNdPr酸化物と金属の価格上昇を相殺しました。磁気セグメントの収益は2190万ドルに達し、年末まで商業生産の拡大が続いています。
同社は第3四半期に1株あたり0.10ドルの損失を計上し、昨年の0.12ドルの不足を下回りました。これは、高度なプロジェクトや管理コストへの支出増加が運営利益を上回ったためです。経営陣は、2025年第4四半期までに収益性に戻ると見込んでおり、2025年10月1日施行の国防省の価格保護契約(により、収益の安定とマージンの防衛を図っています。
Energy Fuelsの二重エクスポージャー：ウランの強みとREEの成長
Energy Fuelsは、ホワイトメサミルの多用途性を活用した二分戦略を追求しています。2022年以来、同施設は商業規模で混合REE炭酸塩を生産しており、NdPrの生産)自動車グレード用途向け酸化物仕様(も2024年に商業化されました。最近のマイルストーンには、2025年7月のジスプロシウム)Dy(酸化物のパイロット生産と、テリウム)Tb(酸化物のパイロット開始、そしてサマリウム)Sm(酸化物の2026年第1四半期計画があります。
重要な突破口は、Energy Fuelsの高純度ジスプロシウム酸化物が韓国の大手自動車メーカーの希土類永久磁石生産の資格基準をクリアしたことです。これにより、LightとHeavy REEの両方の認証を持つ米国企業として初めてとなり、国内供給チェーン再構築において重要なマイルストーンとなりました。
ウラン事業は2025年第3四半期の収益拡大を牽引し、総収益は前年比337.6%増の1770万ドルに達しました。これは、24万ポンドのウランを平均72.38ドル/ポンドで販売した結果です。ただし、コストはこれに追随し、コストは592%増の1278万ドルに膨れ上がり、より高い販売量と高コストの取得価格が影響しています。同社は1株あたり0.07ドルの損失を報告し、収益は3倍に増加したにもかかわらず前年と同水準です。負債のないバランスシートにより、容量拡大の柔軟性を持ち、オーストラリアのDonald Project（2027年までに生産開始の可能性）やマダガスカルのToliara、ブラジルのBahiaなどの国際資産も長期的なREEの多角化を提供しています。
収益予想とアナリストの見方
コンセンサス予想は大きく乖離しています。MP Materialsは2025年の損失予想を1株あたり0.22ドルと見積もっていますが、2026年には0.68ドルの利益に回復すると予測しています。Energy Fuelsの予想は、2025年に0.35ドルの損失、2026年にはわずかに0.06ドルに縮小する見込みです。MPの最近の見積もり修正は2025年の予測改善を示す一方、2026年の見通しはやや軟化しています。Energy Fuelsの予想は両年ともに下方修正されており、投資家のタイムライン実行に対する慎重さを示しています。
投資判断
MP Materialsは、垂直統合、主要パートナーシップ)Apple、DoW(、実績ある生産規模、短期的な収益性の見通しといった構造的優位性を持ちます。23.15倍の予想P/S倍率はプレミアムですが、実行に対する信頼性を考慮すれば妥当と見られます。
Energy Fuelsは、ウランとREEの二重エクスポージャーと国際資産による多角化を提供しますが、短期的な収益性の不確実性も抱えています。41.55倍の評価は、現状の財務実績よりもREE能力に対する期待や hypeを反映しています。
短期的なファンダメンタルズ、評価の効率性、リスク低減された実行を重視する投資家には、現在MP Materialsが優位です。Energy Fuelsは、ウランと希土類市場の長期的なオプション性を求める投資家にとって魅力的であり、より高いボラティリティと遅延する収益性を受け入れる必要があります。