雇用が突然硬直化：初申請失業保険が20万を下回る背後にある米国労働市場の本音

米国労働市場は年末にかけて非常に明るい短期データを示した：12月20日週の初申請失業保険申請者数は19.9万人に減少し、前回値から1.6万人減少、市場予想の21.8万人を大きく下回った；同時に、継続失業保険申請者数も187万人付近に落ち着き、ここ数ヶ月の低水準にある。初申請が20万を下回るのは歴史的に見ても稀であり、極めて低い水準のシグナルである。これは解雇の抑制が続いていることを意味し、雇用市場の短期的な圧力は確かに緩和されつつある。
しかし、このデータはあくまで短期的な体温計のようなものであり、雇用の長期的なトレンドが完全に強化されたわけではない。年末の休暇期間は週次の変動を大きく拡大させる傾向があり、統計周期にはクリスマスや連邦の追加休暇が含まれるため、データは自然と上下動しやすい。トレンドを正確に把握するには、四週移動平均値に注目する必要がある。現在の四週平均は約21.875万人にわずかに上昇しており、単一週の減少の背後には、雇用市場は依然として低解雇状態にあり、熱狂的ではないことを示している。
より重要な矛盾は解雇側ではなく採用側にある。2025年の米国雇用は典型的な冷え込みを示している：企業は大規模な解雇の波を起こしていないが、採用活動は弱く、失業率も過去4年近くの高水準に上昇している；同時に、消費者の感覚も悪化しており、仕事を見つけにくいと感じる人が増え、チャンスが十分にあると考える人は減少している。言い換えれば、初申請失業保険申請件数の新低は悪いことが起きていないことを示すに過ぎず、良いことが加速していると自動的に結論づけることはできない。これが、市場が2026年も失業率が高止まりする可能性を懸念している理由の一つである。#加密王先生