2025年最後の日、MicroStrategy（Strategy）の株価は151.95ドルで取引を終え、年間で49.35％下落しました。より注目すべきは、この会社が2020年8月にビットコイン財務戦略を採用して以来、初めて連続6か月の株価下落に直面したことです。この歴史的記録の背後には、市場がこの積極的な戦略の有効性に対して深い疑念を抱いていることがあります。## 歴史的な下落記録Strategyの株価パフォーマンスはどれほどひどいのか？この6か月の下落率を見れば一目瞭然です：8月に16.78％、9月に3.65％、10月に16.36％、11月に34.26％、12月に14.24％の下落。累計下落幅は59.30％に達しています。これは単なる調整ではありません。これは、Strategyが2020年8月にビットコイン財務戦略を採用して以来、初めて連続6か月の下落を記録したものです。過去5年間でビットコインが219％上昇したことを考えると、この対比は非常に皮肉です。## 株価とBTC価格の奇妙な乖離ここで興味深い現象が起きています：BTCの現在価格は87,845.74ドルであり、過去1年で変動はあったものの崩壊は起きていません。それに比べて、Strategyの株価下落幅はビットコイン自体をはるかに超えています。これは問題がビットコインではなく、Strategyという会社自体にあることを意味します。関連データによると、Strategyは約672,497枚のビットコインを保有しており、ビットコインの取得コストは約75,000ドルです。現在の価格で計算しても、この資産は依然として利益を出しています。しかし、それでも株価の下落を止めることはできませんでした。## 市場予想の集団的失敗より深い原因は、2025年全体の市場の予想管理に関係している可能性があります。年初には、多くの暗号業界リーダーが過度に楽観的な予測を行っていました。- Michael Saylor（Strategy共同創業者）は、ビットコインが年末に15万ドルに達すると予測- Tom Leeは、ビットコインが年末に25万ドルに達すると予測（後に10万ドル以上に下方修正）- Arthur Hayesは、ビットコインが年末に20万ドルまたはそれ以上に達すると予測これらの予測はすべて外れに終わりました。実際、ビットコインは年間の上昇幅が限定的で、これらの予想には遠く及びませんでした。この予想と現実の大きな乖離は、投資家のStrategyおよびそのBTC戦略に対する信頼を直接打ち砕いた可能性があります。## 支持者と批評家の対立StrategyのBTC戦略は、市場に二つの意見を引き起こしています。批評家の代表は金の擁護者Peter Schiffです。彼は年末のコメントで、もしStrategyがS&P500指数に含まれていたら、その47.5％の下落は指数内で第六位のパフォーマンスとなると述べました。彼は率直にこう言っています：「Michael Saylorは、会社の最良の選択はビットコインを買うことだと主張しているが、実際にそうしている。この戦略は株主価値を完全に破壊している。」しかし、支持者も弁護しています。一部のアナリストは、Strategyのビットコイン取得コストは約75,000ドルであり、過去にビットコインがこの価格を下回ったことは何度もあったが、Strategyは一度も売却を余儀なくされたことはないと指摘しています。CantorFitzgeraldは12月末に、「現状、Strategyが保有するビットコインを売却せざるを得る状況は一切ない」と述べています。## 継続か、それとも転換か注目すべきは、Strategyの経営陣が株価下落を理由に戦略を変更していない点です。12月下旬には、Strategyは1,229枚のビットコインを追加取得し、総保有数は約672,497枚に達しました。これは、Michael SaylorがBTC財務戦略に対する信念を依然として持ち続けていることを示しています。これにより、他の企業の関心も高まっています。アメリカの億万長者Grant Cardoneは、2026年にビットコインと不動産の両方に関わる企業を設立すると発表し、Strategyのモデルを模倣しています。日本企業のMetaplanetも、ビットコインを支援する永久優先株を発行する2番目の企業となっています。## まとめStrategyの歴史的な下落記録は、深層的な問題を反映しています：企業のBTC財務戦略は、実際に株主に価値をもたらすことができるのか、それともただのギャンブルに過ぎないのか？データを見ると、株価の下落はビットコイン自体のパフォーマンスの悪さによるものではなく、この戦略の有効性に対する市場の疑念によるものです。年初の過度な楽観予測の外れ、株式市場全体のパフォーマンスの低迷（ナスダック100指数の2025年上昇率はわずか20.17％）、およびStrategy自身の運営状況などが、株価に圧力をかけている可能性があります。しかし、Strategyの経営陣が追加取得を続けていることは、長期的な勝負だと信じている証拠です。2026年も、この「BTC財務戦略」の実験がどのように進展していくのか、引き続き注視していきます。
Strategy株価は年49%下落し、5年ぶりの安値を記録、BTC財庫戦略は初めて連続6ヶ月の下落の試練に直面
2025年最後の日、MicroStrategy（Strategy）の株価は151.95ドルで取引を終え、年間で49.35％下落しました。より注目すべきは、この会社が2020年8月にビットコイン財務戦略を採用して以来、初めて連続6か月の株価下落に直面したことです。この歴史的記録の背後には、市場がこの積極的な戦略の有効性に対して深い疑念を抱いていることがあります。
歴史的な下落記録
Strategyの株価パフォーマンスはどれほどひどいのか？この6か月の下落率を見れば一目瞭然です：8月に16.78％、9月に3.65％、10月に16.36％、11月に34.26％、12月に14.24％の下落。累計下落幅は59.30％に達しています。
これは単なる調整ではありません。これは、Strategyが2020年8月にビットコイン財務戦略を採用して以来、初めて連続6か月の下落を記録したものです。過去5年間でビットコインが219％上昇したことを考えると、この対比は非常に皮肉です。
株価とBTC価格の奇妙な乖離
ここで興味深い現象が起きています：BTCの現在価格は87,845.74ドルであり、過去1年で変動はあったものの崩壊は起きていません。それに比べて、Strategyの株価下落幅はビットコイン自体をはるかに超えています。これは問題がビットコインではなく、Strategyという会社自体にあることを意味します。
関連データによると、Strategyは約672,497枚のビットコインを保有しており、ビットコインの取得コストは約75,000ドルです。現在の価格で計算しても、この資産は依然として利益を出しています。しかし、それでも株価の下落を止めることはできませんでした。
市場予想の集団的失敗
より深い原因は、2025年全体の市場の予想管理に関係している可能性があります。年初には、多くの暗号業界リーダーが過度に楽観的な予測を行っていました。
これらの予測はすべて外れに終わりました。実際、ビットコインは年間の上昇幅が限定的で、これらの予想には遠く及びませんでした。この予想と現実の大きな乖離は、投資家のStrategyおよびそのBTC戦略に対する信頼を直接打ち砕いた可能性があります。
支持者と批評家の対立
StrategyのBTC戦略は、市場に二つの意見を引き起こしています。
批評家の代表は金の擁護者Peter Schiffです。彼は年末のコメントで、もしStrategyがS&P500指数に含まれていたら、その47.5％の下落は指数内で第六位のパフォーマンスとなると述べました。彼は率直にこう言っています：「Michael Saylorは、会社の最良の選択はビットコインを買うことだと主張しているが、実際にそうしている。この戦略は株主価値を完全に破壊している。」
しかし、支持者も弁護しています。一部のアナリストは、Strategyのビットコイン取得コストは約75,000ドルであり、過去にビットコインがこの価格を下回ったことは何度もあったが、Strategyは一度も売却を余儀なくされたことはないと指摘しています。CantorFitzgeraldは12月末に、「現状、Strategyが保有するビットコインを売却せざるを得る状況は一切ない」と述べています。
継続か、それとも転換か
注目すべきは、Strategyの経営陣が株価下落を理由に戦略を変更していない点です。12月下旬には、Strategyは1,229枚のビットコインを追加取得し、総保有数は約672,497枚に達しました。これは、Michael SaylorがBTC財務戦略に対する信念を依然として持ち続けていることを示しています。
これにより、他の企業の関心も高まっています。アメリカの億万長者Grant Cardoneは、2026年にビットコインと不動産の両方に関わる企業を設立すると発表し、Strategyのモデルを模倣しています。日本企業のMetaplanetも、ビットコインを支援する永久優先株を発行する2番目の企業となっています。
まとめ
Strategyの歴史的な下落記録は、深層的な問題を反映しています：企業のBTC財務戦略は、実際に株主に価値をもたらすことができるのか、それともただのギャンブルに過ぎないのか？
データを見ると、株価の下落はビットコイン自体のパフォーマンスの悪さによるものではなく、この戦略の有効性に対する市場の疑念によるものです。年初の過度な楽観予測の外れ、株式市場全体のパフォーマンスの低迷（ナスダック100指数の2025年上昇率はわずか20.17％）、およびStrategy自身の運営状況などが、株価に圧力をかけている可能性があります。
しかし、Strategyの経営陣が追加取得を続けていることは、長期的な勝負だと信じている証拠です。2026年も、この「BTC財務戦略」の実験がどのように進展していくのか、引き続き注視していきます。