短期持有者のSOPR指標はずっと1.0付近を行ったり来たりしている。これはもはや微妙なシグナルではない——価格が彼らの損失を解消できる位置に上昇すれば、この短期資金はすぐに外に逃げ出す。彼らは持ち続けるつもりは全くない。

誰かが尋ねるかもしれない、市場の流動性は不足しているのかと？実際にはそうではない。真の問題は、信頼感がまだ追いついていないことだ。資金が手に入った途端にすぐに撤退して利益確定を急ぎ、エコシステム全体に「早く稼いで逃げる」心態が蔓延している。

この動きを見ると、大きな牛市の始まりとは全く言えない。正確には——相場は山の中腹にとどまり、何度も足止めされている状態だ。STH-SOPRという指標が1.0のラインをしっかりと超えない限り、価格の上昇は難しい。多くの場合、上下に振動しながら時間を消耗するだけだ。

本当の転換点はいつ訪れるのか？それは、STH-SOPRが安定して1.0以上に乗るのを待つ必要がある。これにより、短期参加者がついに株を持ち続ける意欲を持ち、市場の買い意欲が本格的に回復したと判断できる。そこに到達しない限り、我々はこの底値圏で引き続きもたもたとやり取りを続けることになる。耐えることこそが最も重要なポイントだ。