先ほどの私の説明について、ここでの実際の仕組みを明確にします。

政府がデフォルトに対して融資額の75%を保証すると、逆説的なインセンティブ構造が生まれます。想像してみてください：銀行の従業員が親族の事業に対して$1 百万ドルの融資を承認します。その事業が失敗した場合、政府は損失の75万ドルを補償します。銀行は失敗した取引からも1.75百万ドルの利益を得ることになり、失敗した事業を利益に変えてしまいます。

これがリスクと結果を完全に切り離す仕組みです。政府保証によって下振れリスクを排除すると、適切に融資先を審査するインセンティブが消えます。もはや信用力に基づいて融資を行うのではなく、保証自体をアービトラージしているだけです。貸し手の視点では、借り手がリスクの高いほど良い—なぜなら、融資が返済されて利益になったり、デフォルトしても納税者が補填してくれるからです。

これは融資ではありません。金融仲介として装った体系的な富の搾取です。