2026年の新年に、暗号市場は重要な節目を迎えました。2025年末の大幅な変動を経て、全体の市場の流れが静かに変わりつつあります。

最近、多くのトレーダーが注目している現象があります——山寨季です。この周期的なイベントは、毎回一つのことを意味します：大量の資金がビットコインから撤退し、他の暗号資産に向かうということです。この過程は通常、次のような論理で展開されます：まず資金がビットコインからイーサリアムのような主要コインに流れ、その後中小規模の山寨コインへと拡散し、階梯状のローテーションを形成します。歴史的に見て、山寨季はビットコイン主導の指数の下落と同期して発生することが多いです。

最近のデータを見ると、この変化を感じ取ることができます。2025年8月以降、ローテーションの兆候はすでに明らかでした——ビットコインが12万ドルを突破した後、横ばい期に入り、逆にイーサリアムの上昇がビットコインを追い越し始めました。2025年末には、ビットコイン主導の指数は57.7%に下落し、イーサリアム主導の指数は14.0%に上昇しました。一方、中小規模のコインの占める割合（OTHERS指数）は依然として低迷しています。これは何を意味するのでしょうか？資金が高リスクの小規模コインに大規模に流入していないことを示しており、今はローテーションの初期段階に過ぎません。

トレード界の共通認識は、イーサリアムが5000ドルの壁を突破し、主流の山寨コインが2倍から3倍の上昇を達成すれば、資金はさらにAI、RWA、チェーンゲームといったセクターに広がる可能性が高いということです。

この山寨季は、2021年のあの波とは少し異なります。2021年は「大水浸し」式の全面的な上昇でしたが、今回は「局所的な狂乱」の特徴を示す可能性があります——一方で、機関投資家の資金はビットコイン現物ETFを通じて配置を続けている一方、個人投資家や中小資金が山寨コインの上昇を本格的に牽引しているのです。